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新華網香港11月2日電(記者蘇曉)時隔三年,海外熱錢再度涌入香港。港元匯率多日來連續強勢,持續貼近7.75港元兌1美元的港元強方兌換保證水平,迫使香港金融管理局兩週來九度入市穩定港元匯價。香港金融專家指出,熱錢再度襲港,勢必增加資產泡沬風險。
九度向市場注入港元
香港金管局的最新一次出手,是11月2日凌晨在紐約交易時段“沽出港元、買入美元”,涉及資金27.5億港元。自10月20日以來,香港金管局已九度向市場注入港元資金以穩定港元匯價,累計注資金額約271.9億港元。
香港自1983年10月起採取港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度。根據這個制度,港元被允許在1美元兌7.75港元至7.85港元區間內波動。在聯繫匯率制度的架構內維持港元匯率穩定,是香港金管局的首要貨幣政策目標之一。2005年5月,香港金管局推出三項優化聯繫匯率制度運作的措施,包括提供強方兌換保證和弱方兌換保證等。所謂“強方兌換保證”,是指港元匯率持續貼近7.75港元兌1美元的匯價時,香港金管局保證可以按聯繫匯率沽售港元,買入美元。
值得注意的是,香港金管局履行強方兌換保證的交易,並無上限,只要有美元資金淨流入,香港金管局便會向銀行體系注入相應數量的港元,以保持港元匯價在兌換保證的範圍內。
中銀香港發展規劃部經濟及政策研究主管謝國樑在接受新華社記者採訪時表示,目前來看,儘管熱錢流入速度相對急速,但規模還不算大,不過,他相信目前還僅是開始,熱錢將持續流入,其目的主要是炒高香港的資產價格,從中獲利,最終將會形成香港新一輪的資產泡沬風險。
QE3惹的禍
美國聯邦儲備委員會9月中宣佈推出第三輪量化寬鬆(QE3)措施,每月從機構手中購買400億美元物業抵押貸款支持證券,直至就業市場好轉爲止。謝國樑表示,美國推出QE3觸發市場對美元貶值預期,導致資金由美元資產流向新興市場。
謝國樑表示,市場流動性本來就寬鬆,這次資金借QE3作藉口釋放出來,而中國經濟見底成爲熱錢流向香港股市炒作中資股的理由。
從中國內地公佈的三季度經濟數據來看,雖然國內生產總值增幅進一步下跌,由一季度的8.1%、二季度的7.6%到三季度7.4%逐步回落,但由月度角度看,9月份數據已開始反彈。謝國樑表示,從9月份數據判斷,內地經濟調整已經差不多見底,市場憧憬十八大後會推出力度較大措施推動經濟發展。
謝國樑表示,目前港股市盈率仍然偏低,有向上炒的空間。“既有資金,又有實體因素支持,還有市場炒作空間,三者結合起來,就導致熱錢流入香港。”
中信銀行國際有限公司執行副總裁兼司庫陳鏡沐接受新華社記者採訪時也認同資金流入港元資產與美元貶值、包括港元在內的亞洲貨幣受追捧有關。
事實上,這一輪熱錢流入並不是香港獨有的現象,由於市場情緒因QE3和歐洲央行買債計劃而有所改善,而中國內地經濟放緩也有見底回升的跡象,資金因此流入新興市場。除了港元,亞洲區內的其他貨幣在QE3公佈後也普遍面對升值壓力。
陳鏡沐認爲,此輪熱錢涌入還與部分對衝基金賭香港聯繫匯率制度將做出改變有關,這些投機資金認爲,港元兌美元匯價將有向上調整的可能。此外,美元走弱,人民幣具吸引力,有部分資金買入港元作爲人民幣的替代貨幣。
至於熱錢會否借道香港,最終進入內地?謝國樑表示,內地經濟正經歷調整,股市低迷;樓市方面調控不會輕易放鬆,熱錢流入內地可炒作的項目不多,又有外匯管制,因此儘管不排除會有熱錢想流到內地,但誘因不足。