|
||||
重慶商報訊昨日,央行網站發出公告稱,中國人民銀行於昨日以利率招標方式開展了逆回購操作,共計向市場投放2650億元,較國慶節前一期規模有所減少。對此,商報記者採訪了數名業內權威人士獲得的信息是,央行後續可能會繼續滾動投放大規模逆回購資金,但也不排除降準的可能性。
逆回購規模屢創新高
根據央行網站昨日公佈的信息,昨日,央行以公開招標方式進行兩期逆回購操作,分別爲7天1650億元和28天1000億元逆回購。此外,昨日央行曾詢量14天逆回購未進行操作。
有分析師表示,央行繼續開展大規模逆回購操作原因有二,一是節後存準補繳導致短期資金面依舊緊張;二是前期大量逆回購將於本月內到期。
在國慶節前最後一週,央行分別在9月25日推出2900億元逆回購,規模創歷史新高。9月27日繼續進行1800億元逆回購,使得單週逆回購操作總量達到4700億元。在扣除逆回購與央票到期之後,當週公開市場實現資金淨投放3650億元,爲歷史之最。
預期改善未來資金面
“央行每週進行大規模的逆回購已較爲平常,28天逆回購的規模顯然對穩定資金面更有利。”宏源證券債券自營研究主管何一峯告訴商報記者,昨日資金面已開始寬鬆,隔夜回購利率3.37%,較前天降了35個基點,7天回購利率降了5個基點左右。從結構來看,市場對7天逆回購的需求高於28天品種,說明大部分機構預期未來資金面會出現環比改善。
存準率下調或將推遲
澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛在接受商報記者採訪時表示,本月公開市場到期資金量較大,達6500億元,同時由於9月底存款可能激增,商業銀行因此需要上繳較多的存款準備金。10月份也將迎來財政存款上繳高峯。因此,央行後續將繼續滾動投放大規模逆回購資金的可能,但存款準備金率下調的可能性仍然存在。
“受新訂單回升拉動,9月服務業經營活動有所加快。前期政策寬鬆起效、國慶黃金週消費需求上升都預示國內經濟狀況可能已略有好轉。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌告訴商報記者,儘管服務業增速加快,但製造業仍相對低迷,需要繼續加大政策刺激的力度纔可能逆轉下滑持續的態勢,四季度仍然存在存準率下調的機會。不過,存準率下調時間節點會因逆回購操作推遲。
新聞分析
銀行貸款期限變短將是趨勢
澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛對商報記者分析,銀行存量貸款的數據顯示,中長期貸款存量在2008年以後開始超短期貸款,這與當年出臺的大規模投資計劃高度相關。從2008年底至2010年初,中國商業銀行對這些投資項目許諾了大量的長期貸款,尤其是那些得到地方政府擔保的項目。由於大量的中長期貸款在今年以及明年到期,銀行也需要允許這些貸款延期。因此,商業銀行無法獲得足夠的資源支持新增的中長期貸款。
此外,從2010年1月至2011年底,央行提高了存款準備金率12次,並加息5次,導致存準率上升至21.5%的歷史高點,一年期貸款利率達到了6.56%。目前,在三次降準後,中國的存準率依然保持在高位上。儘管央行也通過逆回購操作來向市場注入短期流動性。但整體流動性趨緊以及短期流動性趨緊,未能鼓勵銀行增加長期貸款。商業銀行反而通過提高長期貸款利率的方法,來補償流動性緊張,這也將迫使企業轉向短期貸款。