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受宏觀利好政策刺激,鋼鐵市場逐漸回暖,鋼廠出於補庫需要,普遍接受焦化企業小幅提價要求。焦化企業加大限產力度,逐漸扭轉焦炭市場供過於求的不利局面。隨着四季度基建投資發力,鋼鐵需求將出現顯著增長,進而推動焦炭需求,同時,後期焦煤產量減少、流通受阻,將使焦炭獲得重要的成本支撐。在雙重利好推動下,焦炭價格有望跟隨螺紋鋼步伐上行,目前焦炭期貨正在盤整中醞釀上漲動力。
鋼鐵需求好轉,市場信心增強
下半年以來,爲了達到“穩增長”目標,發改委、央行、各地政府紛紛推出大規模投資計劃。從施工情況看,7月底大批地方投資項目逐步開工,而政府對基建投資的大力支持也將顯著拉動鋼材需求。2012年9月國內鋼鐵行業PMI指數觸底反彈,其中新訂單和新出口訂單指數雙雙反彈,顯示鋼材需求趨於好轉。同時,社會鋼材“去庫存化”速度加快。鋼市正在逐步回暖。
9月底,沙鋼河北鋼鐵等主導鋼廠紛紛上調10月上旬建築鋼材出廠價格,可見鋼廠看好後市。受此激勵,國慶期間原材料價格全面上揚,其中唐山鋼坯累計漲幅高達170元/噸,鐵礦石持續小幅走高,最爲弱勢的焦炭價格也出現20—30元/噸的上調。
產量減少將支撐後期價格
由於焦化廠普遍虧損,企業被迫加大限產力度,7月以來焦炭產量持續環比減少,8月產量下降至3579萬噸,成爲年內首次同比負增長。目前山西獨立焦化企業整體開工率僅有四成,山東、河南開工率也低於六成,焦炭供應略顯緊張使焦化廠有了提價的資本。
從上游來看,8月下旬發改委發文要求山西、陝西、河南等產煤大省控制煤炭產量,加上“十八大”結束前安檢將要求更多小煤礦限產,今年四季度焦煤產量必將減少。而進入11月以後,隨着冬儲期的到來,電煤將獲得鐵路車皮的優先運輸權,焦煤的流通將受到一定影響,後期焦煤價格將獲得支撐,進而爲焦炭提供成本支撐。
短期基本面依然偏弱
10月8日,神華集團將二級冶金焦出廠價格上調50元/噸,河北多數鋼廠也提高焦炭到廠價格20—30元/噸。然而,短期來看,焦炭的基本面依然較爲疲弱。發改委批覆的逾萬億軌交航道等基建項目基本還未開工,短期難以對鋼材需求產生實質性提振。房地產市場在7—8月提前消化利好,“金九”表現不如預期,國慶節日期間新屋成交量並未明顯增加,“銀十”也難有起色,短期房地產投資尚難反彈。當前焦炭市場整體依然維持着供應略微寬鬆的格局,因此焦炭現貨價格在近期小幅上揚後繼續上行高度有限。
焦炭期貨醞釀上漲行情
節後的焦炭期貨表現強勢,量倉齊增表明大量多頭進入焦炭市場。綜合來看,隨着螺紋鋼繼續走強,焦炭期貨主力1301合約一旦成功向上突破1500元/噸,則將開啓一波上漲行情。操作上,建議在1500元/噸附近建立多單,中線持有,目標1600元/噸。(施雨辰作者單位:國信期貨)