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目前經濟下行壓力依然較大,債券投資回報具有相對不錯的吸引力,債券基金髮展迅速。據悉,易方達基金正在發行旗下首隻債券指數產品——易方達中債-新綜合債券指數基金(下稱“易方達中債指數”),這也是國內首隻涵蓋全市場的債券指數基金。
包括即將發行的易方達中債指數在內,目前國內共有4只指數型債券基金,投資標的各不相同,包括中證50債券指數、中證短融50指數、亞債中國指數等,其中“中債-新綜合指數”是最具代表性的跨市場債券指數。據介紹,中債-新綜合樣本券橫跨銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所三大市場,涵蓋了市場中所有可流通債券,市場代表性強,方便投資者配置。從歷史數據看,中債-新綜合指數自2002年以來(基日爲2001年12月31日),任一自然年度均未出現過虧損,並且在多數年份收益率都要高於當期1年定存,是長期抗通脹的好品種。
債券的指數化投資對於普通投資者尚是新課題。與股票指數基金相似,債券指數基金爲投資者提供了透明度更高、費率及運作成本更低的工具型產品。成熟的固定收益類投資者多有明確的風險收益偏好,而債券指數特徵明確、描述清晰、可預測性較強,很適合成熟的固定收益類投資者。
我國債券指數基金正處於起步階段,相對股票指數化投資而言,債券指數化投資的門檻似乎更高。債券指數的複製難度遠高於股票指數,需要強大的軟硬件系統提供支持。首先在於,股票用交易市場的收盤價作爲定價基準,而債券指數定價是採用估值方法。估值方法並不是實時的,所以債券指數沒有實時行情,並且債券估值具有一定的主觀性,因此選擇專業的估值對債券指數非常關鍵。其次,債券有衆多券種和屬性,目前市場上有4500多隻債券,單筆交易量和規模都遠超過股票指數成份股,不可能簡單地全覆蓋複製,而需要採用專業的抽樣複製法,如何採用合理的抽樣複製方法同時最小化跟蹤誤差,是對債券指數基金投資團隊的考驗。