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據經濟之聲《天下財經》報道,國家外匯管理局發佈報告說,今年上半年我國資本和金融項目順差149億美元,其中第二季度爲逆差412億美元,國際收支的反覆變化反映出我國資本項目怎樣的現狀和發展趨勢?中國國際經濟交流中心專家黃志龍進行解讀。
黃志龍:上半年國際收支變化至少反映了三種現象或趨勢:第一,人民幣單邊升值的預期已經發生變化。前些年資本項目長期大規模順差的主要原因是人民幣單邊升值的預期導致大量熱錢流入境內,這也使我們的外匯儲備在很短的時間內突破了3萬億美元。第二是這種變化和主要新興市場國家的變化是基本上一致的,如上半年巴西、印度、俄羅斯等金磚國家都面臨着比較大的資本項目逆差壓力,或貨幣貶值壓力等。第三是,這種變化反映了我們在上半年尤其是二季度的經濟下滑壓力還是很大的。二季度經濟增長只有7.6%,創了近年來的新低;二季度國際資本看空中國經濟的觀點盛行,儘管我們採取了一系列穩增長措施,但國際資本還是處於觀望階段。
國家外匯管理局認爲,出現逆差的原因主要是受到國內外因素的共同影響,但是這並不等於大規模外資的集中撤離。黃志龍同意這種說法。
黃志龍:出現資本項目的大規模逆差並不能籠統地說是資本大規模撤離中國,我們要分析其中的具體的結構。一般的情況下資本項目包括三個方面,一是直接投資,一是證券投資,還有其他投資。上半年直接投資保持了900億美元的順差,我們對外的投資是281億美元,而外國對我們的直接投資是1181億美元;證券投資上半年也有200億美元以上的順差,只有在其他投資方面出現了淨流出,接近1000億美元。
其他投資出現淨流出主要的原因是人民幣雙向波動下,企業結匯意願下降,使得銀行的外匯存款大量增加,同時使得銀行對外放款大量增加。相反,境外對我國企業貸款或賒帳等卻大幅度下降,這一增一減恰恰反映了我們資本項目下其他投資的大規模流出。所以,短期內我們的資本項目出現大規模逆差很可能是貨幣主動調控,企業結售匯,還有銀行業外匯放款,國際資本流動等共同作用的結果,並不是外匯在短期內大規模的集中撤離中國。