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業內對保本基金的評價,一直是褒貶不一。有人說其“牛市不牛、熊市不熊”,而有人則看好它避險的特性,認爲是震盪市中最穩健的收益品種。
從產品設計來看,保本基金通常設定在固定的保本週期(約爲3年)持有結束時,投資者可拿回原始資本金或初始投資的固定比例,在認購期結束後申購或提前贖回則不享受條款保護。因此,保本基金具有半封閉的特性。業內人士認爲,在不考慮通脹壓力的前提下,保本基金可以被看做無風險產品。
從前些年的表現來看,保本基金的回報其實遠不止“保本”。在今年A股市場走勢疲弱的背景下,保本基金穩健的業績回報吸引了不少投資者。
擴容爲哪般
今年以來,保本基金的發行數量已超過17只,上半年保本基金業績全線飄紅,漲幅喜人。其中,8月13日招商安盈保本僅發行1天就達到規模上限50億元,這是自2008年以來罕見的“日光基”,而同期發行的股票基金則募集慘淡。統計顯示,截至2012年7月底,市場上保本基金的數量已經達到了30只(包含正在發行募集的),總規模已超過500億元。
據鵬華金剛保本擬任基金經理戴鋼介紹,保本基金主要是以本金作爲保本額度,購買國債、央票等穩健資產,同時,用另一小部分資金投資於股票等風險資產,爭取超額收益。
對於目前保本基金的投資時機,交銀施羅德基金投資總監項廷鋒認爲,“受宏觀經濟影響,今年債券市場收益相對可觀,從政策層面來看,整個宏觀經濟形勢決定了貨幣政策會相對寬鬆,這對債市無疑是有利的。”
保本基金誕生在上世紀70年代的美國,從其發展的情況來看,往往是在銀行存款利率持續低位、股市前景不明朗、各方投資意願比較低迷的市場環境下,投資者出於規避市場風險、兼顧保值增值的目的,“熱捧”保本基金。
2010年底,證監會頒佈了《關於保本基金的指導意見》,對保本基金進行規範和鬆綁,這也被視作對保本基金髮行的鼓勵和支持。相關條款放鬆了對擔保人的門檻要求,解決了擔保人稀缺的問題,同時明確了保本基金可以投資股指期貨及金融衍生品,在風險防範方面,條款規定了保本基金管理人必須充分揭示基金保本保障機制、風險及後期處理方式,這也有利於投資者對保本基金的認識和決策。也正因爲規則的修改,保本基金在2011年就曾迎來了一輪快速擴容潮。
統計數據顯示,有業績數據的19只保本基金今年均實現正回報,平均復權單位淨值增長率爲3.52%,明顯優於滬深300指數表現。同時,2001年初至今年上半年,保本型產品成立以來的平均年化投資回報率爲21.7%,不僅跑贏大盤,而且顯著跑贏其他類型的集合理財產品和基金。
基金如何選
理財專家提醒,在投資保本基金時,所謂“保本”,只針對一個完整的“保本週期”。如果中途申購或贖回,本金並不能完全保證,保本基金的贖回費率也較高,最高可達2%,因此不適合短期投資。
理財專家認爲,保本基金適合以下三類投資者:一是風險偏好較低的投資者,尤其是長期有定期存款習慣的;二是希望優化資產配置,降低資產組合系統風險的高淨值客戶;三是重視低風險、保本,而不是隻期望高收益的投資者。
投資者選擇保本基金,基金經理通常會提示其流動性風險。因爲保本基金具有鎖定期的要求,多數基金承諾3年保本,有的更是長達5年。在保本期的某段時間內,都可能產生收益波動甚至本金髮生虧損,投資者應當充分認識這一風險。另外,如果想中途贖回,手續費較高,一般來說,第1年的贖回費最高,以後逐年遞減。
此外,投資者還應當注意保本基金只對滿足一定認購期、並且持有到底的產品實行保本,日常申購併不保本。因此,投資者在購買保本基金之前,應看清保本週期,再進行認購申請。
投資者對基金公司的品牌和基金經理管理能力的考察也很重要。一般來說,在保本的基礎上,投資能力強的基金公司有望爲投資者帶來更高的額外收益。因爲保本基金的超額收益主要取決於風險投資部分的比例及運作收益,因此投資者應選擇綜合投研實力強、選股能力強的基金公司旗下產品。
隨着投資者對保本基金熱情再度升溫,僅8月就有5只保本基金成立。總體來看,近兩年保本基金髮展較快,但對比海外市場,日本的保本基金佔其基金總數的比例已經高達90%。因此,業內人士普遍認爲,我國保本基金髮展的空間仍然十分廣闊。劉暢