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隨着最近宏達新材(002211.SZ)發佈的公告,有細心的投資者發現,宏達新材的三大項目建設完全落後於當時設定的進度,但宏達新材2012年中報給出的都是“進展正常”的狀況描述。
追溯宏達新材之前的公告發現,“7萬噸/年有機硅材料擴建項目”至今仍未完工,並且本該早已建成的“年產3萬噸高溫硅橡膠及5000噸/年液態膠項目”和“東莞新東方新廠區工程”建設仍在蝸行中。
預計一年建成尚未建一半
仍可稱“進展正常”?
宏達新材的主營業務產品是硅橡膠和有機硅材料,宏達新材的上市募資項目是硅橡膠和有機硅材料改造和擴建。
“7萬噸/年有機硅材料擴建項目”是宏達新材上市後的第一個定增項目,定增預案顯示,建設投資資金預計爲67000萬元,稅後靜態投資回收期爲4.27年。2010年11月,宏達新材對外公示了該定增的募資狀況,募資金額6.72億元,也就是差不多可以滿足建設投入。
宏達新材的2010年報披露,加快速度建設定增項目7萬噸/年聚硅氧烷,確保2011年底建成,2012年上半年正式投產,爲公司發展多品種有機硅下游產品提供穩定充足的原料保障。宏達新材2011中報也顯示,該項目處於正常實施中。
然而,宏達新材的2011年報卻表示,7萬噸/年有機硅材料項目建成時間推遲,預計建成時間爲2012年年底。此時資金投入進度爲31.47%。
待到最近宏達新材發佈的2012中報,對比2011年報令人吃驚,7萬噸/年有機硅材料項目上半年的資金投入進度不足10%,整體項目資金投入進度才39.60%。並且在董事會報告中顯示,預計項目在2013年底才能竣工。
對於這樣的結果,宏達新材2012中報的重大在建工程的工程進度情況中表示,該項目進展正常。
宏達新材對這樣的項目進度,還可稱之爲進展正常,投資者不得不爲之汗顏。
9月14日,宏達新材董祕鄧臺平表示,有機硅市場屬於一個很基礎的化工材料,從現在市場看各家的產能都提升很快,我們原來也有相應的技術,但按照原有的技術實施我們沒有競爭力,所以我們的停產公告顯示,要用新的技術改造現有的項目。
然而,當初宏達新材該項目定增預案明確表示,工藝技術基本採用國內自主開發的專有技術,經過多年生產實踐表明,技術比較先進、可行,生產裝置規模達到經濟規模,產品替代進口主要爲企業自用,市場銷售潛在威脅較小,並且成本低廉。
該項目當初的定增公告還預計,未來10年我國有機硅材料的消費量將會保持二位數的平均增長速度。
有投資者提出,既然有今日,當初的定增募資投建有機硅項目,是不顧風險的盲目擴張,還是肆無忌憚的圈錢?
兩項目進展同時蝸行
產能卻與營收倒掛
不僅定增項目一緩再緩,宏達新材自籌資金項目也進展如同蝸行。2010年是宏達新材擴張的年份,不僅開展了定增項目,還開展了多個自籌資金的項目建設,整個公司擴建產能如火如荼,然而隨着時間的推移,兩個重大項目的真實狀態則完全暴露出來。
2010年8月,宏達新材子公司東莞新東方化工有限公司對硅橡膠項目進行改擴建,原年產混煉膠1萬噸項目基礎上改擴建至4萬噸。該項目基本建設期爲6月,設備安裝調試期8個月,從2010年8月開始建設,到2011年12月正式竣工。項目所需資金全部由公司自籌,總投資1.5億,其中:設備購置費1億元,流動資金0.5億。
與之對應的是宏達新材2010年報在建工程中新增了一個預算資金爲1億元的“東莞新東方新廠區工程”,項目進度18.06%。然而2011年報顯示,該項目工程投入佔預算金額54.61%,項目建設仍在進行中。到最近的2012中報,工程投入佔預算金額58.38%,可見,項目仍未竣工。
存在同樣狀況的,還有2010年11月宏達新材全資子公司東莞市宏達新材料有限公司計劃投資1.9億元建設“年產3萬噸高溫硅橡膠及5000噸/年液態膠項目”。公告顯示,該項目2010年12月開工,計劃2012年3月建成投產,預計每年新增效益3600萬元,投資回收期5.2年。
然而,該項目的資金投入進度也是相當遲緩。宏達新材2010年報顯示該項目進度17.92%,2011年報則是24.87%,最近的2012中報顯示的資金進度爲24.97%,共計投入才4405萬元。
與該項目對應的還有,今年上半年產品線液態膠產品新增銷售額僅396萬元,而與高溫硅橡膠相關的生膠、混煉膠均出現營業收入同比大幅下滑的狀況。
對於上述“年產3萬噸高溫硅橡膠及5000噸/年液態膠項目”和“東莞新東方新廠區工程”兩個資金投入均不合設定進度的項目,宏達新材在2012中報並未指出其推遲原因,卻對其進度均給出的是“進展正常”的描述。
到底項目有沒有在建呢?預計能帶來3600萬收益的項目既然已經在生產,那麼爲何營業收入還不如往年?投資者表示疑問。
縱觀宏達新材近年來的業績,一個有趣現象是,宏達新材2010年開展了7萬噸/年有機硅材料項目、東莞新東方新廠區工程(擴建3萬噸/年混煉膠)、年產3萬噸高溫硅橡膠及5000噸/年液態膠項目、共計10.1億元的投資項目,並且設定的建設週期都是一年左右。
2010年半年營業收入4.33億元,而兩年後,即2012中報的營業收入4.03億元,10.1億元資金的項目經過兩年後,公司的營業收入竟不如2年前。對於上述問題,宏達新材的新董祕鄧臺平則表示,會以文字的形式回覆,但截至發稿之時,也未給出回覆,且電話也無人接聽了。(中國資本證券網田運昌)