|
||||
2012年8月27日,創新工場CEO李開復牽頭國內60餘位企業家,聯名簽署了一份信函,組成團體共同譴責以香櫞公司爲代表的美國做空機構。9月1日,爲揭露香櫞公司的謊言,李開復還註冊了網站,由此掀開了一輪打壓與捍衛華爾街中國概念股的論戰。
2000年,新浪、網易、搜狐三大門戶網站先後在美國納斯達克股票市場正式掛牌交易,這一年通常也被稱爲中國概念股的元年。此後,不少國內高科技企業紛紛轉戰美國資本市場,目前,在美國紐交所、納斯達克、美交所掛牌交易的中國概念股有240家。中國概念股自上市以來成就了許多中國企業家的財富夢想,但是近年來,有“中國概念股殺手”之稱的香櫞公司和渾水公司不斷獵殺中國公司,使中國企業家的夢想屢屢破滅。自2006年起,香櫞共狙擊了21家中國海外上市公司,其中有16家股價跌幅超過80%,東南融通、中國高速頻道等7家中國概念股都是在其攻擊下最終退出美國資本市場的。除香櫞公司外,渾水公司的破壞性也極強。截至目前,渾水已狙擊了東方紙業、綠諾國際等中國公司,受其攻擊的公司大部分股價均出現大幅下跌,其中綠諾國際和中國高速頻道已退市。
中國概念股在華爾街屢遭獵殺的主要原因有以下幾點:
第一,“中國崩潰論”是中國概念股屢遭獵殺的理論基礎。長期以來,美國一直存在着“中國崩潰論”的思潮,他們或者對中國近30年經濟增長的真實性存在懷疑,或者認爲中國經濟存在巨大的泡沫,已經面臨嚴重的危機。華爾街有一些人專門藉此選擇做空與中國有關的股票和債券,一方面是利用“中國崩潰論”解釋其投資策略,另一方面也是希望製造相關輿論,使中國概念股受到打壓,以便從中牟利。
第二,做空機制是中國概念股屢遭獵殺的制度因素。做空是指投資者首先賣出標的股票建立空頭倉位,然後再買入標的股票實施平倉的交易行爲。邏輯上講,設立做空機制,有利於發現股票價格,使股票的價值與價格不至於過度背離,降低資產膨脹的速度與幅度,起到穩定市場的作用。但是,做空機制往往被一些投機商所利用,他們利用這一機制,在賣出標的股票後,製造謠言對這一股票進行打壓,從而在暴跌後平倉以獲取投機收益。國際金融大鱷索羅斯就是這類投機商的典型代表,香櫞和渾水公司亦屬同類。
第三,信息不對稱是中國概念股屢遭獵殺的市場因素。信息不對稱是證券市場普遍存在的現象,在中國概念股與美國投資人之間的信息不對稱更加顯著。中國在美的上市公司並不完全瞭解美國市場的遊戲規則,未能及時、準確、系統、全面提供公司信息;美國投資人不瞭解中國市場,更不瞭解中國公司在中國市場的營運與發展。由於信息不對稱,即使像香櫞、渾水這種名不見經傳的小公司做出的分析報告也能掀起軒然大波。
第四,道德風險是中國概念股屢遭獵殺的客觀因素。客觀地講,在美國上市的中國概念股中有一小部分公司動機不純,僅僅將在美上市作爲圈錢的手段。在上市完成以後,它們並沒有真正落實承諾項目,企業沒有得到應有的發展,也未能給股東帶來預期收益,因此,這些公司受到獵殺順理成章。
·李石凱·(廣東金融學院華南金融研究所教授)
李石凱