實體經濟走向何方？

　　由於8月宏觀數據中包括投資、工業增加值、外貿在內的多項指標均出現不同程度下滑，一度增加市場對於宏觀經濟的悲觀預期。而現階段通脹仍處低位，市場對“穩增長”政策力度將加大的預期升溫。

　　匯豐銀行根據工業增加值與GDP增速的歷史關係推算，目前的工業增加值增速所對應的GDP增速仍與7.5%的年度增長目標有一段距離。而工業生產價格指數(PPI)繼續創下新低也表明總需求依舊疲弱。外需下滑超預期，製造業需求仍在下行通道，就業市場壓力有所加大。

　　不過，從8月社會融資規模和新增信貸超預期的表現來看，似乎實體經濟的走向並沒有那麼悲觀。

　　在付兵濤看來，隨着新增信貸穩中略升，經濟形勢將走向平穩。

　　渣打銀行宏觀經濟研究員李煒認爲，8月貨幣供應數據回升一方面說明融資市場有所改善；另一方面也反映企業投資運營有所恢復。但這些新增信貸是否落實，還有待觀察。“只有等一段時間後資金落實到實體經濟層面，才能說明經濟見底回升。”

　　日前發展改革委加緊相關基建項目批覆速度，表明提升基建投資在穩投資、穩增長中的關鍵作用。“未來大量基建項目集中開工，有賴於財政及融資層面的支持。”匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈洪斌說。