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訪復旦大學經濟學院副院長孫立堅:中國企業不能被惡意做空嚇倒
海外做空機構發佈的虛假信息不僅損害了中國企業的形象,不利於中國高科技企業在美上市,也損害了美國投資者的利益。那麼,這些海外做空機構頻頻做空中國概念股的背後有何利益驅動呢?爲此,本報記者採訪了復旦大學經濟學院副院長、證券研究所常務副主任、世界經濟研究所副所長孫立堅教授。
孫立堅認爲,在美國經濟形勢不佳的情況下,市場投機者更傾向於通過尋找做空標的來獲取利潤。之所以選擇中國概念股,是因爲信息不對稱,美國投資者對其缺乏瞭解,而且盤子小、流動性較差。海外做空機構通過散發虛假信息,對中國經濟和中國企業形象過度負面評價,使美國投資者因不瞭解真實情況而情緒化地集體拋售中國概念股,做空者從中獲取暴利。
孫立堅表示,目前在美上市的中國企業中屬於服務行業的較多,這些企業大多沒有有形產品,開展競爭主要憑藉“軟實力”,如服務質量、服務理念、服務方式等。由於多數美國投資者並未接觸或感受過這些企業的服務,其實力很容易被過低評價,這正是中國企業容易吃虧的地方。
孫立堅認爲,一些海外中介機構一方面幫助包裝中小企業上市,賺取佣金,另一方面又向投資者發佈看空的報告,獲取服務費,形成一個作假和打假的產業鏈條,犧牲的卻是中國企業的利益。如果中國的投資銀行及律師事務所、會計師事務所等證券中介機構能夠做大做強,“走出去”並在海外站住腳,再爲“走出去”的中國企業提供符合海外市場準則和標準的服務,那將會大大地減少這類情況的發生。
我們的相關企業該如何應對做空機構呢?孫立堅認爲,首先,不能被這些做空力量嚇倒。如果輕易地選擇放棄,可能反倒印證了他們的虛假宣傳。“越是人家打壓,越是要向市場展示我們的底氣,不能以退出方式來回避問題,否則會給後續上市的公司帶來更多麻煩。”其次,要積極利用路演等各種渠道宣傳自身的核心競爭力。此外,中國企業還應該尋找更多的海外上市空間,通過在其他市場的品牌效益和財富效應來起示範作用。
“當然,最爲關鍵的是中國企業一定要做強自身。”孫立堅說,“只要讓投資者感受到企業的內在價值,並確認能爲他們帶來財富,資本的逐利性會使美國投資者重新撿起這些有成長性的股票。”(記者賈偉)