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能否止跌企穩取決於政策導向
短期維持低位盤整可能性較大
從上週五至今的連續5個交易日裏期指呈現低位盤整的格局,主力合約1209在2200—2245點內窄幅振盪,由於目前指數處於歷史底部區域,多空雙方態度趨於謹慎,市場陷入了“上下兩難”的困境。上行,缺乏經濟基本面支持。已公佈的經濟數據顯示中國經濟仍處於下行通道,投資者信心匱乏,市場缺少後續的增量資金支援。下跌,指數和衆多個股短中期超賣嚴重,A股市場市盈率處於歷史最低水平,加之市場對於政策的預期支撐,股指下方的空間有限。因此,短期期指或將維持低位振盪態勢。
現階段我國經濟基本面疲軟的現狀可謂“人盡皆知”,由此引發的擔憂情緒在市場急劇蔓延,即便近期市場對於政策存有一定的預期,但投資者仍普遍對股指的中長期走勢持悲觀態度。此外,由於A股與全球其他股市相比明顯缺乏賺錢效應,難以吸引到場外資金,在缺乏增量資金的情況下,股市難有好的表現。
與此同時,居高不下的限售股解禁數量、新股IPO融資和上市公司再融資,源源不斷地對股市進行“大抽血”,讓原本就極其脆弱的A股市場雪上加霜。股指近日盤中連創新低便是市場人氣不足的最好證明。目前股指能否止跌企穩很大程度將依賴於政策的導向,若政策方面的預期遲遲不能兌現,股指在短暫盤整之後料將再次開啓向下探底之旅。
不過,我們仍可以觀察到一些樂觀信號。從近期不斷下行的期指總持倉量來看,當指數跌至歷史底部區域時,多空雙方的觀望情緒逐漸加重,雙方同時進行了減倉操作。同時,期指淨空倉位也在近期出現了迅速回落,在指數處於底部區域的情況下,空方大舉進攻的動能有所減弱,而多頭的做多意願開始回升,從這個意義上來說,短期期指下跌的空間或有限。
此外,從期指成交持倉比看,雖然近幾日總持倉量有所下降,但仍處於歷史高位,而成交量卻一直處於較爲低迷的狀態,導致目前成交持倉比處於一年中較低的水平,按以往經驗,成交持倉的背離通常意味着反轉行情的到來。不過由於現階段經濟基本面並不具備支撐股指上漲的動力,因此“反轉”或爲時過早,但我們仍可以將此看作爲短期股指見底的一個信號,從而爲股指近期走勢提供一定的支撐。
綜上所述,由於短期多空雙方勢均力敵,市場陷入了“上行無動能,下跌無空間”的尷尬境地,因此期指短期維持低位盤整態勢的可能性較大。操作上,建議謹慎投資者暫且觀望,等待市場方向明瞭。前期的空單持有者,可考慮部分逢低止盈,等趨勢明確之後尋找再次入場的機會。(陶勤英作者單位:上海中期)