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原材料價格加速下跌,鋼廠減產不力,需求依然低迷讓滬鋼難以擺脫空頭格局,雖然自8月中旬以來,滬鋼已經下跌13.3%,但目前仍無止跌跡象。在如此疲弱的市場中,順勢而爲是上策,勿輕易言底。
原材料加速下行
近期,原材料加速下行使得滬鋼繼續向下尋底。焦炭價格自今年2月以來持續走跌,以唐山二級冶金焦爲例,其價格已經從2月份的2100元/噸,下降至1345元/噸,跌幅達36%。而鐵礦石方面,進口鐵礦石率先發力,在不到一個月的時間裏,重挫24%,同時帶動國產鐵精粉下跌。鋼坯緊隨其後,截至9月5日,唐山方坯Q235價格爲2780元/噸,周環比下跌230元/噸,創下2009年1月以來的新低。
原材料加速下行對市場產生較大沖擊:一是打擊了市場的信心,二是拉低了鋼材的生產成本,鋼廠毛利回升,減產動力減弱。因此,在原材料止跌之前,滬鋼空頭格局很難改變。
8月鋼鐵PMI下滑至39.9%
中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會發布的最新報告顯示,8月份鋼鐵行業PMI指數降爲39.9%,較上月回落4.6個百分點,爲2008年12月份以來的最低點。在鋼鐵行業形勢嚴峻下,鋼廠看淡“金九銀十”行情,沙鋼等鋼廠繼續以下調報價爲主。
供需矛盾依舊尖銳
從7月中下旬開始的鋼廠限產效果並不明顯。據調查,大部分鋼廠現在只是檢修,高爐停產的少之又少,粗鋼產量一直沒有出現大幅下降。據中鋼協統計,8月上旬,粗鋼日產量旬環比上漲1.05%之後,中旬又下降2.01%,粗鋼產量出現反覆,但仍維持在190萬噸/天的高位。原材料加速下跌,抑制鋼廠減產動力,在此背景下,預計8月下旬粗鋼日產量仍將維持高位。
而從需求來看,8月份鋼鐵行業新訂單指數爲32.2%,環比回落1.1%,而7月份的鋼鐵行業新訂單指數環比下降13%。滬終端線螺每週採購量7月份環比下跌13.65%,而8月份環比上漲74.86%。雖然鋼鐵市場需求略有一點起色,但8月份鋼鐵行業新訂單指數繼續回落,周度採購量時漲時跌,可見市場需求尚未脫離低迷態勢。
勿輕易入市抄底
在供需矛盾突出,成本加速下降的情況下,鋼市仍將處於空頭格局中,在出現止跌跡象前,勿輕易入市抄底。但在跌幅已經較多的情況下,追空風險比較高,建議降低倉位。(於洋作者單位:申銀萬國期貨)