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新華網北京8月21日電瑞銀集團投資策略師馬克·安德森和卡斯滕·拜戈日前發表報告說,領先指標顯示全球增長動能將在2012年下半年減弱,新興市場將繼續放鬆貨幣政策,對於中國而言,第二季度或是當前經濟週期的低點。
報告說,中國已進一步放鬆貨幣政策,7月份再次下調了基準利率。通貨膨脹回落帶來更多的寬鬆空間。基礎設施投資不斷增長,貸款增長也是如此,匯豐製造業PMI初值上漲,因此瑞銀仍認爲第二季度是當前經濟週期的低點。
此外,其他新興經濟體如巴西也將貸款利率從先前的8.5%降至8.0%。不過,印度仍然受困於高燒不退的通貨膨脹,難以採取寬鬆和刺激政策推動經濟增長。與歐美國家相比,新興市場政府擁有更爲健康的資產負債表。儘管過去一個月新興市場債券指數利差收窄,但瑞銀看好以美元計價的新興市場債券的立場保持不變。
此外,瑞銀繼續看好美國資產,看淡歐元區資產;美國高收益債券仍然是其最大增持品種。在貨幣中,英鎊和加元是該投行看好的美元替代選擇。
瑞銀認爲,7月份歐洲的意外負面經濟消息減少,但數據顯示收縮趨勢依然未改變。歐洲央行表現出支持經濟增長的意願,將基準貸款利率下調至0.75%,並在近期表示準備不惜一切代價捍衛歐元。其預計歐洲央行在未來幾個月內將把政策利率下調至0.5%,最終將採取更有實質性的措施預防危機迅速惡化。從目前來看,對西班牙銀行業的救助仍然是市場關注焦點,希臘退出歐元區的風險也已經上升,歐洲邊緣國家的國債收益率仍處於不可持續的高水平。
對於美國經濟,瑞銀觀察到近期經濟數據好壞不一,但並不認爲美國正陷入經濟衰退。消費者信貸增長仍然強勁,首次申請失業救濟金人數繼續下跌,總體上來看,“硬性”經濟數據(例如工業生產)的表現優於情緒指數。美聯儲有失市場所望,迄今尚未推出新一輪量化寬鬆,但意外低迷的近期經濟數據預示着美聯儲可能採取進一步行動。但是,對於6070億美元自動削減開支的“財政懸崖”和增稅的任何決定在大選之前都不太可能出臺。
在貨幣方面,瑞銀看好美元,看淡歐元,也看好英鎊,因其有望從減持歐元的趨勢中獲益。加元仍然是最被看好的貨幣,相對強勁的經濟和立場較爲強硬的央行爲加元在今年下半年升值奠定了基礎。在大宗商品領域,瑞銀仍然減持能源。該機構認爲,布倫特原油價格將在未來幾個月內下跌,原因是挪威和利比亞的暫時性供應中斷已經結束,而全球需求依然低迷。