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央行昨日發佈的7月金融統計數據報告顯示,當月M2增速爲13.9%,創出12個月來的新高,新增信貸爲5401億元,創出10個月來的新低。這一高一低兩個數據恰是當前經濟形勢的寫照。對於後續貨幣政策,各界專家對於降準、降息的預期雖然仍較高,但更趨於理性,普遍認爲央行在進一步觀察前期政策效果的同時將保持較爲溫和的政策力度。
今年設定的廣義貨幣(M2)增長目標爲14%。7月末,M2餘額91.91萬億元,同比增長13.9%,比上月末高0.3個百分點。今年以來,M2增速已從1月份的12.4%增長值7月末的13.9%,距離今年設定M2增長14%的目標僅一步之遙。M2增速也創出了12個月來的新高,2011年7月M2增長14.7%,爲階段性高點。
大多數分析人士認爲,隨着M2增速的緩慢回升,央行此前的政策累積效應正在發揮作用,而且中長期貸款比例增加,也說明近期政策對投資推動起到了一定作用。機構普遍預計,今年全年的貸款規模應該是在8萬億元左右。
央行公佈的數據顯示,7月份,人民幣貸款增加5401億元,同比多增485億元。分部門看,住戶貸款增加1840億元,其中,短期貸款增加660億元,中長期貸款增加1180億元;非金融企業及其他部門貸款增加3558億元。1-7月人民幣貸款增加5.40萬億元,同比多增7318億元。
中信建投證券宏觀分析師胡豔妮分析認爲,這主要是因爲實體經濟需求仍不足而導致信貸有效需求也不足。胡豔妮稱,未來寬鬆仍是主基調,不過要更多依靠財政政策措施來擴大有效需求,而不僅僅是貨幣政策。
7月份,人民幣存款減少5006億元,同比少減1695億元。1-7月人民幣存款增加6.88萬億元,同比多增2053億元。中國國際經濟交流中心研究員王軍認爲,7月信貸數據顯示資金面依舊很緊。由於存準率仍在高位,銀行系統可放貸資金規模仍受限制,全社會的流動資金仍然很緊張,且從目前看所有公佈的經濟數據都不好看,顯示經濟疲弱並沒有根本好轉,貨幣政策應該加大力度,應儘快降準。
匯豐大中華區首席經濟學家、董事總經理屈宏斌認爲,要達到下半年穩增長的目標,貨幣政策層面需要繼續下調利率和準備金率。最快本週末準備金率就可能下調。
但民生銀行金融市場部首席經濟學家李志強在分析7月份經濟金融數據後認爲,部分數據比如投資等表現尚可,經濟並未達到需要下猛藥的時候,因此未來不論是貨幣政策還是財政政策,將在觀望前期政策實施效果的同時保持較爲溫和的政策力度。
但以花旗集團中國高級經濟學家丁爽爲代表的一些人士認爲,貨幣政策預計不會更加寬鬆,預計年內還將降準兩次,而8月份預計還有一次降息。今年以來,央行已採取兩次降準、兩次降息來保證經濟穩增長。
此外,央行公佈的初步統計數據顯示,1-7月社會融資規模爲8.82萬億元,比上年同期多5143億元。7月份社會融資規模爲1.04萬億元,比上年同期多5023億元。7月份,跨境貿易人民幣結算業務發生2441億元,直接投資人民幣結算業務發生154億元。