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在上週五市場的一場探底反彈中陽線之後,今日股指從6月CPI公佈後一路殺跌,盤中甚至沒有一波翻紅的勇氣,銀行帶着券商,地產帶着鋼鐵、有色拉着煤炭,誰都別丟棄誰,誰也不會倖免,所有的權重板塊全線下跌,一直到擊穿2200關口後都沒有一些探底反抽,收盤落到了全天最低點。
歷史上這種局面的下跌並不少見,從技術上來講沒有什麼比這種單邊下跌更能打擊人氣,空方力量的全線施放足以讓很多堅守的散戶割肉出局,甚至從此發誓不再入市。事實上從量能上可見一斑,滬市全天資金淨流出40億,滬指成交量接近700億,週五剛剛買入的資金幾乎全部斬倉出局。
在上週央行二次降息之後,不少專家發出趕快抄底的聲音,我們的解讀爲“不要爲降息而高興太早了!”
現在誰釋放了巨大利空?我們不禁要問,一方面是CPI同比增長2.2%的消息,這種大幅回落的局面實在不能用發改委的解釋:“其中一大因素來自國際市場,今年以來,世界主要大宗商品衝高回落,目前的價格水平明顯低於去年同期;另一方面主要是生豬啊,蔬菜的價格農副產品價格的下降啊,以及其他工業品價格逐步回落,導致價格進入一個下行通道。”
官方解釋生生把中國經濟的加速回落重擔壓到了食品價格上,反而是對工業品價格輕描淡寫的一帶而過。但是股市顯然不會聽信於官方解釋,而居身邊的朋友感受,最沒感覺到價錢回落的,莫過於食品價格!價格沒下來,質量卻下來不少。而如果說把CPI僅僅解讀爲通脹預期大幅放緩,那恐怕後期要擔憂的還有更多。我們如果換個角度來看,中國6月份CPI較前月下降0.6%,5月份CPI較前月下降0.3%,下降幅度還在加劇,並未有官方說的企穩回升局面。如果說這不算什麼,還有一點,民衆收入沒上去,物價卻並不低,但如果爲了數據好看而繼續容忍消費物價的上升對衝工業品價格的回落,從而在表面上顯示出一種虛假繁榮,那麼最終會被現實無情的戳穿。這是一種現實,不容迴避,而到目前爲止,我們採取的唯一做法僅僅是放鬆貨幣政策,官方試圖用管理通脹的方法,反向管理,來治理通縮,請允許我運用這個詞到這裏,或者我們換一種更客觀的,通縮預期。
某種意義來說,如果我們對於通脹的理解只是收緊貨幣和政策管制,那當中國經濟真正進入通縮階段時,自然只會放鬆貨幣政策和投放資金入市。但如果看看美國和歐洲對付通縮的手法,這種方法顯然我們是走反了的。距離上一次美聯儲議息纔過去不久,美聯儲維持原有狀態的消息讓大宗商品再下一城,也讓歐洲各國和寄望於美國趕緊企穩的中國經濟學者們都失望不已。某種意義來說,我們都太希望人家像中國一樣拔苗助長了,4萬億投下去,舉國狂歡一把,隨後是無盡的黑暗?美國學者在QE3上的謹慎已經出乎了各國央行的預料,但也應從中學習些經驗。他們採取的更多的是“讓富於民”,減稅、收減政府開支,降低企業稅負以及促進貿易進出口,說白了,人民口袋裏沒有錢,憂患意識重,他們也意識到,在通縮階段,你放出再多的錢,也也無法促進他們爲未來買單,換做到個人頭上,真給你一筆錢,如果看不到未來的話誰會投下去?那是傻子行爲。
這種局面的延續以至於央行在一個月內連續兩次降息都沒有看到中國經濟可喜的局面,於是我們只能用一句“主動調控”來安慰自己,誠然,唯一的“可喜”增長恐怕還要來自於居民消費主體——樓市,正在繼續回暖,儘管我們一再重申堅持調控不動搖,但是有需求才會有消費,這麼淺顯的道理,都該明白。而恰恰是這種增長,讓管理層面子上很過不去,它不健康,但是如果還在想靠着放貸收錢的方式刺激消費,而不是主動的去給企業讓利減稅及降低生產成本,那麼僅僅靠食品價格依託起來的CPI,依然沒有絲毫意義,也只會讓臉面更難看。
回到股市中來,在這種經濟背景預期下,主力機構強力監控的只有一點,官方對地產態度的變化和進展,從而帶來的資源板塊和銀行板塊的穩定預期如何進化。而在這期間,恐怕能給CPI漲漲臉色的,食品股、消費股要披上一層“藍籌股”的外衣,招搖鬧事。而證監會也在寄託希望於機構覺醒,發力把所有錢都投入到藍籌股裏救命挽救臉面的遊戲,恐怕人家沒那麼好騙,IPO不停止還敢加速,那最後只能更加反向拖累經濟。
在通縮預期中,沒有兩全其美,只有顧此失彼,如果照顧面子,那就失去更多,照顧官方口袋,那就要有百姓掏錢。
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