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國誠投資胡亞軍
短期內上證指數一口氣跌破2330點和2242點兩個重要支撐位,大盤再次告急!這也正好印證了,筆者在本刊上期中給出的觀點“券商、地產、銀行的回落直接將會導致大盤在短期內不容樂觀”。
我們先看看近期內外環境,美國經濟下滑依然沒有見底,歐洲債危機還有不確定因素;國內經濟加速下行明顯,黃金大跌,原油下挫,每月經濟數據也是越來越糟糕。
再看看市場的擴容,七月解禁潮進一步擴大,尤其是在年底前的幾個月將達到最高峯;而銀行股的增發風聲再起,年內最大IPO也是箭在弦上;國際版何時推出,猶豫不決。這種市場資金的分流效應不得不讓我們謹慎。
而本輪大跌的直接原因,應該歸結於政策的“利好”與資金的脫節。年初以來,郭主席上任一再呼籲“大盤藍籌股有罕見的投資價值”以及“郭氏新政”利好不斷。從表面上來看,這一系列的利好,確實能夠給在寒冬中的股市注入了一支強行鍼。地產、券商、銀行等藍籌上半年的表現也是驗證了這一點。但是,他們的上漲也許只是空中樓閣,缺乏堅實的基礎。爲什麼這麼說呢?
第一,中國藍籌股缺乏與投資者共同成長的過程。藍籌股上市之初是爲了圈錢,消化不良資產,爭世界第一。而後靠再融資、債轉股、大小非解禁,來實現股本的擴大,從不向投資者送股分紅。因而慢慢的失去了股民大衆的青睞。
第二,經濟增長減速對藍籌股影響巨大。過往藍籌股是中國經濟30年高速發展最大的受益者,特別是基礎建設“大躍進”式的發展,鋼鐵、石油、煤炭、電力等基礎性資源需求大爆發。隨着中國經濟結構的轉型,不再走“鐵公基”拉動經濟的老路,而靠發展新興產業,科技創新,這樣以來,對藍籌股本質上是一種利空。
第三,最重要的是市場嚴重缺乏支撐大盤藍籌股持續走強的資金。市場2500只股票的流通市值10萬億,總市值27萬億,其中大盤藍籌股的市值佔到了80%以上,而市場存量資金只有8000億左右。後續新股還在大量供應,10萬億元的大小非還等着減持。供需關係對比明顯“敵強我弱”,若靠這麼少量的資金去推動藍籌上行,無疑以卵擊石。哪怕“新政”天天在鼓吹,也難改變最基本的市場規律。
市場不容樂觀,長夜漫漫何時了,這就是目前我們所面對的大盤環境。實際上今年以來,筆者在本刊的觀點一直偏悲觀和保守,特別是基本面一直不樂觀,很難讓我有樂觀的預期。
從技術層面上來看,未來一兩個月的行情,還將延續着疲軟的走勢,同時也不排除2000點被擊破,中國股市徹底走熊的可能。即便定義現在爲熊市的尾聲,那麼還有一個比較痛苦的黑暗日子,也就是最後一次的C浪殺跌。因爲只有當市場信心徹底崩潰了,大底才能真正來臨。在我的印象中,08年當我們在1664點前開始看到市場機會的幾天,也是大量私募紛紛清盤,散戶不看股票之際,歷史的教訓雖然不會簡單的重複,但是這個市場其內在規律的一面並不容易改變。所以我強烈建議大家,嚴守自己的交易紀律,堅決不做自己完全沒有把握的事情。
總之,在操作策略上,目前市場還處於弱勢,要嚴控自己的倉位,甚至可以適當空倉休息。即使輕倉操作,也要在風險不可控之時積極執行我們的風險控制紀律,而不是光在市場中持倉做個觀望者,眼睜睜看着自己的財富逐漸消失以至於追悔莫及,積極防禦依然是我們不二選擇。要想安全渡過這個寒凍,沒有一點動作是不行的。最後還是要提醒大家,要記住,漲不言頂、跌不言低的投資法則。
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