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[編者按]週一兩市未能延續上週五的強勢,全日走勢高開低走,7月行情開門紅泡湯。那麼究竟什麼原因導致7月行情開門黑?
7月A股開門黑短期弱勢下探格局未改
週一兩市未能延續上週五的強勢,全日走勢高開低走,7月行情開門紅泡湯。從全球範圍看,由於歐盟峯會達成三大共識,全球股市上週五暴漲,油價也再度收復80美元。不過令人奇怪的是,A股似乎對此無動於衷?那麼究竟什麼原因導致7月行情開門黑?7月A股無行情?對此我們認爲,從一天行情很難看出一個月走勢,未來走勢仍需觀察,不過短期弱勢格局仍未改觀。(中國證券網)
證監會:不會控制新股發行節奏和數量
證監會相關部門負責人日前表示,信息披露具有價值發現功能,投資人判斷髮行人投資價值,必須要有充分完整的信息。因此,作爲監管部門,需要督促發行人把應該披露的信息真實、完整地披露出來,新股發行改革要以信息披露爲中心,強化市場約束、誠信約束,弱化、淡化行政監管部門對持續盈利能力的判斷,放鬆行政管制。
該負責人介紹,自《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》發佈以來,共有27家公司完成上市,其中12家公司發行市盈率低於行業平均市盈率,15家高於行業市盈率。在15家高於行業平均市盈率的企業中,有5家市盈率超過行業平均市盈率在10%以內,有10家市盈率超過行業平均市盈率在10%-25%之間。因此,不同公司的表現有所差異,首日集中炒作現象有所改善,投資者投資決策進一步理性。
該負責人表示,《指導意見》實施以來證監會相繼發佈一系列關於承銷辦法、財務披露、新股發行定價等相關配套文件,下一步爲配合《指導意見》實施,證監會還會有其他相關文件發佈,包括全國證券業協會關於詢價對象、個人投資者參與到詢價隊伍中的監督管理的相關規則。
該負責人透露,今年的新一輪保薦業務現場檢查工作已經開始,今年現場檢查工作的內容、方式以及重點關注問題等都重新做了梳理,《指導意見》中要求保薦機構將盡職內控方面、詢價定價方面的內容加入到今年現場檢查工作中。
對於新股發行節奏方面,該負責人表示,新股發行節奏是市場自主判斷和選擇的結果,證監會不會控制新股發行的節奏和數量。(中國證券報)
證監會:新股停不停由市場博弈決定
《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》正式發佈實施已有兩個月,發行市場出現了包括新股"三高"降溫、盲目打新集中炒新現象改觀、市場各主體更加歸位盡責等一系列積極變化。
日前,證監會有關部門負責人就市場關注、討論較多的發行改革熱點與媒體進行了溝通,詳細解答了包括新股發行制度改革後續配套措施、審覈中部分特殊行業信息披露適用、遏制上市首日集中炒新、發行規模及節奏由誰控制、如何完善再融資管理辦法等五大問題。
老股轉讓辦法正在制定
證監會4月28日正式發佈《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》,此後又於5月陸續發佈了系列配套文件,包括修訂公佈《證券發行與承銷管理辦法》、《關於進一步提高首次公開發行股票公司財務信息披露質量有關問題的意見》、《關於新股發行定價相關問題的通知》等。
證監會有關部門負責人表示,接下來配合發行改革指導意見,監管部門還將陸續發佈其餘的配套措施。當前監管部門正在研究關於老股轉讓的辦法措施,待成熟後將按計劃向社會徵求意見併發布實施。
同時,中國證券業協會也將按照指導意見要求,出臺詢價對象管理、個人投資者參與詢價等方面的規則,以及詢價、定價過程中各相關方的行爲準則等系列配套自律規則。
將陸續出臺專項披露指引
這位負責人介紹,指導意見出臺後,除出臺配套規則、辦法外,監管部門還重點推進了如下幾方面工作:
一是加強中介機構的培訓指導。包括在具體審覈進程中,結合見面會、反饋意見交流等,按照改革指導意見要求,作出個案上的溝通、指導、交流;同時,與中證協組織中介機構專場培訓,促進保薦機構進一步歸位盡責,強化保薦業務過程中的盡職調查、信息披露、內控機制、以及詢價定價過程中合規意識。
二是在發審實踐中圍繞如何落實好以信息披露爲中心的改革要求,提出反饋意見,督促發行人提升信息披露質量。尤其是加強風險因素的披露,以及對特定企業特有的經營信息的披露,促進發行人將公司治理方面的披露要求落到實處。
三是總結審覈工作經驗,針對一些特殊的商業模式、一些新型業態、一些特定發行人所處的行業,出臺專項披露指引。5月份監管部門已出臺關於餐飲等生活服務類公司的披露指引,今後還將在繼續總結、提煉的基礎上陸續出臺專項披露指引文件。
四是正在開展保薦業務新一輪現場檢查工作。今年的現場檢查在檢查內容、方式、重點關注問題上,將指導意見中要求保薦機構在盡職調查、內控、詢價定價過程中,必須要求做到的一些事項,列入了今年的現場檢查工作當中。
首日集中炒作情況發生改變
證監會有關部門負責人表示,近一階段新股發行制度改革措施出臺後,市場出現的一些新的變化和情況,尤其是首日集中炒作現象發生了改變。
截至6月28日,共有27家正式上市、29家完成發行。從已上市公司詢價定價、市盈率、上市後表現情況看,27家公司中12家發行市盈率低於行業平均市盈率;15家高於行業市盈率,其中5家超過行業市盈率在10%以內,10家在10%到25%之間,另幾家貼近25%。上市後價格變化情況出現分化,13只首日破發,總體看上市首日集中炒作的情況有所改變。
"炒新情況的變化與各方努力密不可分,除指導意見外,還包括投資者教育的深入、交易所出臺抑制炒新措施等。"負責人說,當前有幾個方面的新變化值得關注。
首先,上市新股漲跌互現,說明投資者的行爲正在逐漸趨於理性、審慎,更加關注發行人的信息披露,關注信息披露中所體現出的新股投資價值。其次,發行人、中介機構在歸位盡責水平上有很大提高,信披質量也有所提升。再者,從改革輿論環境看,將市場化的發行改革繼續下去,已成爲市場各方和社會各界的共識。
發行規模節奏不會人爲控制
近期二級市場發生波動,市場上再度出現"行政管制導致價格畸形"、"擴容打壓指數"等兩類觀點。前者認爲新股供應徹底放開即可徹底解決價格畸高及炒新的問題;後者認爲市場如此下跌還發新股,二級市場面臨數量龐大排隊企業不可能好轉。
對此,證監會有關部門負責人表示,新股發行體制改革提出以信息披露爲中心,強化市場約束、資本約束、誠信約束,弱化行政監管部門對於盈利能力的判斷,放鬆行政管制這一指導思想。這隱含着一個前提,即發行人的投資價值由市場自主判斷;行政部門不應該,也不可能去判斷髮行人的投資價值,行政部門的作用在於督促發行人完整、真實地披露信息。
"近年的發行體制改革均堅持市場化方向,2009年以來我們一直不把控制節奏作爲工作內容,給批文以後,具體何時詢價、定價是保薦人與發行人自主決定的。今年的指導意見中,還專門寫入了這一條。"負責人說,新股的發行規模和節奏,主要依靠市場供求機制進行自我調節,"這也是我們工作一個明確的努力方向和目標"。
有統計顯示,今年以來我國市場融資量、發行家數相對往年有很大下降。今年截至6月28日,共105家首發上市,比去年上半年下降37.5%;籌資額676.8億元,比去年上半年下降58.4%。105家IPO當中,不乏發行人因市場原因縮減發行規模、自主選擇發行時機的案例。
這位負責人表示,發行是停還是不停、快還是慢,應該是市場自主博弈的結果;發行規模大還是小、市盈率高還是低,其核心在於股票的投資價值,在於發行人能否與投資者就合理的發行價格達成一致。"監管部門將繼續堅持市場化改革方向,不會人爲調控發行節奏、數量。"他說。
進一步豐富再融資方式改進審覈機制
這位負責人表示,監管部門已經注意到了近期市場關於上市公司再融資的一些看法和評論,在再融資的政策導向上,證監會一直鼓勵上市公司通過配股、增發、非公開發行、公司債等多種方式籌集資金。
去年以來,監管部門在公司債發行上,進一步改進了審覈機制,加快了審覈節奏、縮短了審覈週期,取得了比較好的效果。今年上半年,上市公司通過發行公司債籌資925億元,同比增長88%。
這位負責人透露,下一步將考慮對再融資管理辦法進行調整、完善,進一步豐富再融資品種,改進再融資審覈機制,以及再融資價格形成機制等。他說,目前這些問題還都在研究當中,將爭取儘快推出新的再融資辦法,促進整個企業融資機制更加合理,更加符合市場發展的需要。
在做好發行體制改革、完善融資機制外,監管部門還將繼續加大對新股發行過程中各種違法違規行爲的行政監管和處罰力度。對各種違法違規及不當行爲,採取包括行政處罰、行政監管措施、內部談話提醒等在內的多種措施,以督促發行人及中介機構真正歸位盡責,把一個真實的公司交予市場。(上海證券報)
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