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創業板價值合理迴歸後,高成長預期得到驗證的優秀公司後市依然有機會。
震盪後的中小市值板塊5月逆市表現活躍,持續跑贏大盤。根據Wind資訊統計,5月份上證綜指下挫1%,滬深300微漲0.22%,而中小板指和創業板指分別上漲2.37%和7.20%。包括七大戰略新興產業規劃在內的刺激政策密集出臺,對創業板形成支撐。
銀華中小盤基金經理廖平認爲,上半年市場看好大盤藍籌股的主要邏輯是基於業績增長穩定和估值較低。目前中小盤股票裏也不乏符合這兩個標準的股票。隨着中國經濟轉型及產業結構調整的持續深入,許多中小市值的企業將受惠。
創業板價值迴歸
今年以來,創業板跌幅較大,而上證綜指呈上漲態勢。對此,銀華中小盤基金經理廖平認爲,首先是因爲創業板塊內的股票質量參差不齊,其次是一種價值迴歸,“在這種價值迴歸的過程中我們也可以看到,高成長預期得到驗證的優秀公司雖然有所調整,但跌幅遠遠小於業績無法達到預期的公司。隨着此類公司的業績一步步得到驗證,後市依然會有機會。”
廖平表示,不能否認退市制度對創業板的影響,但新制度的出發點在於完善股票市場運行機制,加強退市的可操作性和靈活性。因此,政策的作用應該從短期和長期兩個角度理解。短期來看,對於極少數已經跨過了警戒線的股票而言,衝擊會較大。但整體而言,退市制度的主要影響在於促使創業板的整體估值迴歸合理水平,避免盲目炒作。創業板市場將從盲目炒作轉向體現研究水平的個股精選投資。
股市將震盪向上
廖平對下半年A股市場相對樂觀,認爲市場雖然仍將震盪,但方向向上。他說:“一是因爲A股市場的整體估值水平已經處於相對低位;二是因爲經濟在底部徘徊和復甦的過程中,經濟數據雖然會有反覆,但經濟復甦很可能在四季度和明年年初比較明確地顯現;三是因爲在通脹重起之前,政策‘穩增長’的邏輯不會被打破,政府有意願也有能力實現‘穩增長’。在宏觀經濟、市場估值及政策三方面因素的共同影響下,市場將呈現震盪向上的趨勢。”
廖平認爲,從中期來看,市場的投資邏輯將逐步從一季度的流動性放鬆和經濟復甦的預期,過渡到二、三季度向實體經濟要數據證明的階段。市場將從全面的估值修復轉向結構分化,只有基本面經得起持續驗證的行業板塊纔可能在震盪中繼續上漲。
從宏觀上看,中國經濟已由過去的重增長速度的發展階段開始進入速度和質量並重的階段。在這樣的階段,符合調整方向的行業更多的是前期發展不夠或者沒有發展的行業。這些行業裏有很多中小市值公司。
廖平認爲,重點可關注消費、農業、新興產業和高端製造四大行業中的投資機會。
基金動態
財通多策略穩健增長債基將售
財通基金旗下首隻債基產品——財通多策略穩健增長債券型基金將於6月11日起發行。投資者可通過工商銀行(601398) 、財通證券等代銷渠道及財通基金直銷渠道進行認購。該基金採用動態CPPI策略,進行3年期護本操作,同時靈活獲取市場機會帶來的超額收益。
匯添富理財60天債基逢良機
匯添富理財60天債券型基金正在熱銷。該基金封閉運作期限爲兩個月,有利於穩定規模、降低流動性管理壓力。其組合剩餘期限爲180天,有望通過更高比例的期限錯配來獲得更高收益。
光大添天利瞄準協議存款
光大添天利短期理財發行,產品以協議存款爲主要投資對象,其收益率與3個月SHIBOR利率聯動。截至6月1日,3個月SHIBOR利率爲4.20%。該產品6月12日結束募集。
工銀純債基金3年封閉運作
正在發行的工銀純債基金採用“封閉管理+定期開放”的運作模式,封閉運作3年,有利於管理人通過將投資標的與運作期限匹配的操作方式來規避投資對象的流動性,同時還可享受較高的票息收益。其認購費率上限爲0.6%,開放期間免收贖回費用。
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