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主要事件:今日公司發佈對外投資公告,烽火通信(600498)科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)審議通過了《關於對藤倉烽火光電材料科技有限公司進行增資的議案》:同意合資公司雙方股東——公司及日本株式會社藤倉按現有持股比例同比增資,並授權公司經營班子在1600萬美元額度內決定和辦理增資具體事宜。
關於藤倉烽火增資擴股的具體議案:同意藤倉(中國)有限公司出資1800萬美元(60%),公司出資1200萬美元(40%)對藤倉烽火進行增資,增資完成後藤倉烽火的註冊資本將由6000萬美金增至9000萬美金。
本次增資將用於藤倉烽火光纖預製棒項目的擴產,擴產完成後將使藤倉烽火光棒產能由現在的500萬芯公里/每年提升至1500萬芯公里/每年;使公司光棒、光纖、光纜產業鏈得以更好的發展,並會有助於公司經營效益的提升。
公司擁有世界級的光棒製造基地,有效完善了公司在產業鏈中的佈局,從年產500萬芯擴產到1500萬芯將使公司躋身全球光棒第一集團行列。目前光棒、光纖、光纜的毛利率分別爲7:2:1,公司光棒產能的擴產將有助於更好的提升毛利率,未來投產也將進一步貢獻實質業績。作爲公司主要客戶的三大運營商,在2012年提高了電信資本開支的前提下,公司有望獲得更多訂單,公司光通信的市場份額也將持續提升。
我們維持買入評級,微調公司的盈利預測,預測公司2012-2014年銷售收入分別爲91.93億元、113.69億元和137.68億元;在不考慮增發攤薄情況下,每股收益分別爲1.37元、1.71元、2.10元。以2012年EPS預測值的25~28倍,給予公司34.25 ~38.36元的目標價格區間,維持“買入”評級。
機構來源:齊魯證券
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