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5月公佈簽約面積91.7萬方,環比上升27.5%,同比上升48.5%;簽約金額107.7億元,環比上升17.7%,同比升45.4%,簽約均價11749元,環比降7.7%,同比降2.1%。點評:1)銷售數據持續亮眼,既11年6月後,單月簽約金額再次突破百億大關,2季度達300億的推盤計劃目前看來極具前瞻性,,很好的抓住了市場回暖良機;2)雖然簽約均價有所下降,但仍維持相對高位,判斷雖然剛需復甦仍是市場回暖最大動力,但改善性需求的部分釋放對銷售貢獻良多。
5月獲取成都青羊區萬家灣四組地塊,建築面積16.22萬方,地價4.69億,樓面地價2890元。12年前5個月僅獲取四幅地塊,權益建面172萬方,權益地價42億元,以全口徑計算拿地金額僅爲去年同期的73%,土地市場維持謹慎擴張,點評:1)估算目前公司權益未結面積估算達到5760萬方,豐富儲備決定了公司在土地市場上可以保持穩健態度;2)土地市場調整往往相對滯後,目前土地市場仍然低迷,1-4月全國土地成交金額下降13.5%,不排除未來有更好的拿地機會。
保利地產(600048)爲戰略性地持續高杆槓公司,受益於行業大週期的持續上行、顯著受益於降息週期的開啓,而其剛需及改善型項目的大量貨值,爲公司的後續持續快速銷售奠定堅實基礎。
預計12、13年EPS1.44元、1.92元,NAV18.5元折26.9%,12年業績已全部鎖定。公司產品結構合理,1-5月累積已完成去年銷售額的47%,股權激勵打破央企薪酬瓶頸,看好公司的堅定高杆槓戰略及其積極銷售策略、進攻型拿地策略,維持增持評級,目標價17元。
機構來源:國泰君安
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