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中國人民銀行7日晚間決定,自6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中,金融機構一年期存貸款基準利率分別下調0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。
調整後,一年期存款利率爲3.25%,一年期貸款利率爲6.31%。這是央行時隔三年半來首次降息。央行上次降息要追溯到2008年12月23日。當時,央行將金融機構一年期存貸款基準利率分別下調了0.27個百分點。
人民銀行同時宣佈,8日起,將金融機構存款利率浮動區間的上限調整爲基準利率的1.1倍,將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整爲基準利率的0.8倍。此前,按照人民銀行有關規定,我國一般金融機構存款利率不允許有浮動區間,而貸款利率浮動區間的下限爲基準利率的0.9倍。
解讀
爲何要降息?
旨在調整需求穩增長
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認爲,降息是預料之中的事。央行如預期降息,顯示了決策層穩增長的決心。降息對於提振市場信心會很有幫助。預期未來還會有一系列的刺激增長政策措施出臺。二季度GDP見底後,下半年經濟增速仍有望回升至8.5%以上。
摩根士丹利中國區首席經濟學家喬虹在表示,考慮到經濟增長下行壓力明顯,利息應該回落。發達國家的量化寬鬆政策與新興市場國家的紛紛降息都表明目前全球需求都偏弱,我們需要更加積極地使用利率手段。6月1日公佈的5月份PMI指數下降到了50.4,再次走弱,信貸增速放緩,市場認爲,亟需通過降息來提振經濟。
銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬認爲,3月以來需求下滑帶來的經濟下滑超出了預期,加上當前外圍環境的惡化帶來了較大的壓力,單憑前期微調已不足以應對當前的情況,貨幣政策雖不是最佳的方法,但卻表明中央政府對於當前擔憂的程度。中央財經大學金融學院教授郭田勇認爲,貸款利率的下調既降低企業經營成本又能增加其信貸需求,因而對穩增長、防止經濟下滑將發揮重要作用。“此前發改委已經加快了項目審批的進度。這對於創造寬鬆的經濟環境釋放出了積極信號。”交通銀行(601328)首席經濟學家連平表示,今年經濟增長放緩,物價回落,預計二季度GDP增長達不到8%。降息有助於降低企業融資成本,是國家保持經濟增長的系列政策之一,旨在提振市場信心。記者樑齡
會否致通脹?
房價物價或首先反彈
降息會否拉動通脹?中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝稱:“如果通脹真正起來了,中央調控經濟的鐘擺又會擺向控制通脹。”
對外經濟貿易大學公共管理學院副教授李長安在微博中稱,僅靠寬鬆貨幣政策試圖挽回經濟下滑的走勢,似乎有點吃錯了藥。信貸一寬鬆,首先反彈的不是經濟增速,而是房地產價格和物價。實體經濟不是缺錢,而是缺乏盈利來源。數量膨脹,能難帶來經濟質量的提高。北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出,降息證明央行正在採取偏鬆的貨幣政策,而一放鬆就可能出現通脹的回調。
分析
存貸利差縮小
利率市場化吹響號角
據瞭解,央行曾自1998年起連續三次擴大金融機構貸款利率浮動幅度。最近一次調整是在2004年,央行宣佈擴大金融機構貸款利率浮動空間下限至0.9倍,而存款利率不上浮。
銀行存貸利差縮小
對於銀行而言,此次調整後存款利率實際上是明降暗升。表面看來,一年期存款基準利率從3.5%下調至3.25%,而浮動空間擴大至1.1倍後,實際可達3.575%,而貸款利率下浮,使得一年期實際貸款基準利率降爲5.679%。銀行息差由此前的3.06%顯著壓縮至2.104%,接近1個百分點。
興業銀行(601166)首席經濟學家魯政委表示,央行此次存、貸款基準利率同降、同浮動,選擇了各方建議的“合集”,在降低企業融資成本的同時,推進利率市場化。降準刺激信貸供給,降貸款利率刺激信貸需求,但要最終實現從供到需的有效聯通,則還必須調整貸存比才能實現。
中央財經大學金融學院教授郭田勇則認爲,此次降息,雖是存貸款利率同步下調,但銀行實際利差在收窄,因此實質上是非對稱降息;由於存貸款利率浮動空間增大,此次降息也意味着利率市場化又邁出了一步。
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