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基本面:集團去年純利升17%,期內收益升31.3%至29.47億美元,三大類產品-米果類、乳品及飲料類及休閒食品類的收益均錄得30%的增幅。集團目標2012年乾果食品產品(包括米果和休閒食品)銷售增長20%,而乳品及飲料產品銷售則增長25%。
催化劑:隨着內地通脹近月呈放緩趨勢,意味着食品及原材料價格亦將相應回落,可望紓緩集團成本壓力,料旺旺毛利率今年可進一步擴闊,加上集團去年底與森永乳業(Morinaga)結盟合作,有助提升集團乳製品所需相關技術,長遠有利旗下產品毛利率擴張。
估值:市場預期今年增速回復至25%,主要反映今年原材料價格及通脹回落,帶動毛利率改善,加上零售及供應渠道管理改善,皆有助集團今年盈利表現。現價相等於今年預測市盈率30倍,較康師傅(00322)同期約27倍的估值高,惟旺旺近兩年旗下產品收入增長穩定,後者則銷售則出現放緩,於方便麪的市佔率亦受壓,因此旺旺估值相對較高。
技術走勢:股價近日升抵我們於5月初推介時目標價10.0元,近日沿着保歷加通道頂部上行,若能穩守50天之上,加上14日RSI及MACD走勢改善,有利股價挑戰高位,因此建議趁低吸納。
買入價:9.00元(股價:9.73元,上升空間:13.2%)
目標價:10.24元
支持位:8.15元
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