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本次降準基本符合市場預期,爲年內第二次。目前爲止,央行保持“每季一次”的降準頻率,預計年內還有50-100BP下降空間。中國面臨“內憂外患”,近期要求降息的呼聲也越來越高,年內非對稱降息可能性很大。
本次降準及未來可能的降息,將爲債市帶來多重利好:
1、貨幣市場資金穩中向鬆,有利於中低等級信用債投資。除去少數信用資質急劇惡化的個券,中低等級信用債整體將有可觀的票息收入及一定程度的資本利得。
2、降息預期上升,利率債與高等級信用債結束震盪回調,收益率將選擇重新向下;若降息真的兌現,還可能有第二輪上漲。抓住時機,資本利得收益將很豐厚。
3、貨幣政策放鬆反襯國內經濟增速下滑、企業盈利萎縮的現狀,且政策先行於市場,二季度股市震盪壓力仍大,權益市場表現弱化更加利好固定收益市場。
此外,近期其它利好債市的政策也紛紛出臺,同樣值得關注:社保資金入市,主要投資固定收益產品;保監會認可保險機構投資無擔保企業債;部分可轉債將能質押回購;等等。
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