|
||||
2011年遭遇重創的險資對今年的權益類投資顯然少了些許底氣。
“2011年權益類投資比2010年有小幅度的下降,在2012年國內資本市場比較複雜的情況下,我們仍然需要適度地控制權益類投資,特別是股票投資,保持在適度水平內。”3月27日下午,在中國人壽2011年年報業績發佈會上,副總裁劉家德謹慎地表示。
“2月份以來我們藉着反彈逐漸減倉兌現了一些獲利盤,接下來還會對一些估值高的中小市值股票作調整。”一位保險公司股票投資部人士告訴記者,在近來和不少機構交流後他們基本確定,儘管現在估值見底,但今年整體而言不可能太樂觀。
3月股市的變臉似乎驗證了該人士的判斷,在1月、2月連續上漲後,3月上證綜指大跌165.7點,跌幅6.82%。
看淡今年行情
據年報數據,4家上市保險公司2011年共實現淨利潤489.18億元,平均同比下降20.77%,而投資收益下降成爲其淨利下滑的主因。
作爲國內市場上最大的、超過社保基金的單一機構投資者,國壽的投資資產在去年年底達14949.12億元,較2010年同期增長11.9%。年報顯示,報告期內公司投資組合息類收入大幅度增長,淨投資收益率爲4.28%,但受資本市場持續低迷影響,考慮股權型投資減值等因素後,公司總投資收益率僅爲3.51%。
“中國人壽2011年230億的減值全部都是權益類資產計提減值。”對國壽淨利潤下降45.5%的原因,劉家德做出這樣的迴應。
據瞭解,四大險企去年整體策略均趨向保守,高配固定收益類,降低權益類倉位。其中,國壽的權益類倉位雖然在幾家上市公司中依然最高,但比例由2010年同期的14.66%下降至12.17%,中國平安、中國太保權益類倉位也分別降到11.5%、10.25%,而新華保險權益類倉位降5.5個百分點,在投資資產中佔比爲7.8%。
這樣的謹慎步伐也持續到了今年。據保監會數據,截至2月底,保險可運用資金餘額較上月增加1618.58億元,其中銀行存款餘額較上月增加了1433.04億元,增幅爲8.3%,而保險資金用於國債、基金和股票等方面的投資較上月僅增加了259.34億元,增幅爲0.06%。
“2012年對國內資本市場而言是一個比較複雜的年份。”劉家德在會上指出,從基本面看,全球經濟發展中的諸多不確定因素和國內經濟增速放緩都會對資本市場產生一定影響,尤其在拉動內需方面;從政策面看,並沒有完全放鬆對通脹預期的管理;從資金面來看,限售股解禁以後,資本市場所面臨的減持股的壓力還是比較大,國際板的創設、紅籌股迴歸等等都會增加股票市場的流動性壓力。
持相同看法的還有太保資產管理公司總經理於業明,他在發佈會上也明確表態:2012年國內經濟處於減速,流動性雖有所好轉,但內部環境如出口、投資、消費等,外部環境如歐債危機等,都存在一定的不確定性,因此太保將延續去年的策略,對權益資產比例進行控制,總體處於防禦狀態。
而中國平安副首席投資執行官陳德賢也表示,目前股市尚存不確定性,平安將審慎投資,並加大固定收益投資。
加倉銀行股
既然處於防禦狀態,那麼低估值藍籌股無疑將繼續成爲險資的不二選擇,不過近來保險機構對銀行股的態度卻與其它機構投資者漸生分歧。
記者查閱已公佈的上市公司年報發現,在交通運輸、機械設備、食品飲料、農林牧漁等板塊,保險機構與社保基金、公募基金的分歧主要在於個股,而對於白菜價、低市盈率、業績高速增長的銀行股,險資成爲了唯一的“咬定青山不放鬆”的機構投資者。
自去年以來,銀行股招致了外資銀行、社保基金、公募基金的頻頻減持。已公佈的基金公司年報顯示,金融行業已成爲基金低配的行業,有多隻銀行股被基金減持的數量超過1.2億股,其中被基金減持最多的是農業銀行,減持數量超過23.8億股。不過在險資那裏,農業銀行卻成爲截至目前增持數量最多的個股,由中國人壽和中國平安共同增持了8.18億股。
顯然,銀行股已成爲險資眼中的弱市避風港,因此不僅連續23季重倉,更在去年四季度出現了罕見的大規模增持。
截至去年底,中國人壽前十大重倉股中,銀行股佔據8席,包括民生銀行、招行、建行、農行、工行、浦發行,其中新進浦發銀行19054.30萬股,另外中國人壽還新進興業銀行9713.77萬股。
中國平安年報顯示,去年十大重倉股中有一半是銀行股,除繼續持有工行、建行、農行外,下半年又新增交行和浦發。
而中國太保不僅重倉配置了建行、工行、農行、招行、交行,最近更是以42.16億元買下浦發銀行5.06億股。
“今年仍然看好銀行股。”陳德賢在年報發佈當日稱,分紅穩定、信用評估穩定、盈利增長穩定、有一定流動性是平安選股的標準,而銀行股恰好能同時滿足這四個標準。據悉,民生、農行、建行等不少銀行的股息率已超過一年期定期存款利息,而平安超配的銀行股就爲其貢獻了8億的分紅。
劉家德也認爲,儘管市盈率已回到歷史比較低的水平,但結構性差異較大,銀行等大市值板塊估值較低,而中小盤以及創業板估值依舊較高。
“從安全邊際考慮,大盤藍籌股肯定會是我們的基礎配置,而另外一條主線就是‘消費+成長’,對其中一些業績增長穩定、估值合理的個股也會作爲中長期配置。”上述股票投資部人士表示。
|
||