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長城證券:新能源把握確定性增長推薦2股
對於二季度,我們維持太陽能、風電“中性”評級,維持核電、鉛蓄電池“推薦”評級。
從估值看,目前新能源板塊整體估值水平仍處於高位,但核電與鉛蓄電池板塊的滾動PE顯示出一定的相對優勢。我們認爲對於新能源板塊,關注估值是一方面,但更多時候行情由價格、政策變化和事件性因素,所以對於這些因素包括行業供需等更需要緊密跟蹤和把握。
從基本面來看,行業需求不一,總體沒有太大亮點。太陽能行業2012年需求增速下滑,我們維持年度策略的判斷,預計裝機26GW左右;風電2011年開始下滑,根據“十二五”100GW的目標,2012年開始都難有增長;核電重啓基本確定,只是時點和重啓後規劃容量還不確定;鉛酸電池中汽車起動電池增長將會較爲平穩,週期性不強。
供給方面我們在文中對太陽能行業和鉛蓄電池行業做了相對詳細的展開。光伏行業,產能過剩局面很難改變,價格可能還會繼續下行,但是行業集中度會加速提高。硅料方面國際四大廠足以滿足全球裝機需求;而在美股上市的8家組件廠加上A股海潤光伏、 億晶光電(600537) 即可佔據國內出貨量的70-80%。未來降低成本將是全產業鏈各環節所有廠商努力目標。
而鉛酸電池方面,環保治理對鉛酸蓄電池產量的影響顯著,2011年6月-2012年2月,除其中2個月度外其餘產量均爲負增長,行業供需格局改善,集中度將逐步提升的大方向基本確立,相應的價格方面預期也相對較好。
政策方面我們主要關注幾點:光伏方面,5月16日美國反傾銷調查結果、意大利年中下調補貼帶來的搶裝效應規模、國內可再生能源配額制的實質性內容;鉛蓄電池方面,主要關注鉛酸電池行業准入條件正式文件的出臺,以及環保治理對行業的影響,環保部近期也下發了通知,要繼續適時開展部分行業的環保覈查,其中即包括鉛蓄電池行業。
投資標的方面,我們依舊重點推薦 駱駝股份(601311)
和 東方電熱(300217) ,近兩日大跌之後估值優勢更爲明顯,建議投資者積極關注。
(長城證券)
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