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日本中央銀行日本銀行14日決定,繼續採取量化寬鬆貨幣政策,將量化寬鬆基金規模規模擴大10萬億日元(1290億美元),同時,明確引入1%的物價上漲目標。
日本央行在貨幣政策例會結束後發佈公報說,爲使日本經濟擺脫通縮狀態,在物價穩定的基礎上實現可持續增長,央行決定進一步明確政策立場,加大貨幣政策寬鬆力度,通過實際零利率、購入金融資產等措施,“強有力”地推進貨幣寬鬆政策,以達成核心消費價格指數同比上升1%的目標。
在市場看來,日本央行明確引入通脹目標,是真正的“情人節”大禮,顯示日本央行爲克服通縮局面,開始改變在設定通脹目標問題上的一貫謹慎立場。
追加10萬億日元后,央行用於購入國債等資產、向市場輸送流動性的基金規模達到空前的65萬億日元(8383億美元)。但從央行此前數次追加寬鬆政策的效果看,追加資金雖然能在短時期內給市場注入興奮,但日本經濟處於長期疲軟和通縮的結構性困境中,市場很容易再次對央行傳統的寬鬆貨幣政策套路產生審美疲勞。
日本政府13日公佈的數據顯示,2011年日本實際國內生產總值(GDP)下降0.9%,衡量物價水平的GDP平減指數下降2.0%,顯示通貨緊縮依然嚴峻。
日本銀行14日在貨幣政策例會後發表的《中長期物價穩定目標》公報說,爲明確央行在克服通縮問題上的姿態,將引入消費者物價指數每年同比上漲2%以內的正增長“目標”,當前的物價上漲目標暫定爲1%。央行稱,在達成1%的物價上漲目標之前,央行將繼續推進寬鬆貨幣政策。
央行宣佈設定1%的物價上漲目標後,日本政府當即表示歡迎。日本財務大臣安住淳認爲,這一做法“實質上設定了通脹目標”。日本央行行長白川方明在記者會見中也承認,儘管日本銀行在設立通脹目標的措辭上與此前美聯儲的表述有微妙差異,但手法“相近”。
實際上,早在2006年3月,日本銀行就提出了“2%以內正增長”的物價穩定指標,但之後一直停留在對這一指標的“期望”上,並不是具有主動性的目標設定。對於央行的措辭變化以及實質上引入通脹目標,市場觀察人士認爲,背後不排除有日本政府的壓力。
一直以來,日本央行對於明確設立通脹目標的做法較爲牴觸,認爲這會損害央行維護物價穩定的基本職能,但日本政界和一些學者對央行過於拘泥曖昧的“物價穩定”原則提出質疑。今年1月,美聯儲爲防止通縮損失美國經濟復甦,首次明確設定2%的長期通脹目標。此後,在白川方明出席的國會聽證會上,日本朝野政黨一再施壓,要求日本央行效仿美聯儲明確設定通脹目標,以催生市場“通脹預期”,從而刺激消費和投資。
白川方明在記者會見中強調,日本央行當天的決定並非屈服於政治壓力,而是根據物價和經濟綜合形勢所作出的判斷。不過,瑞士信貸證券日本公司的首席分析師白川浩道告訴媒體,日本央行的這一變化證明它受到的政治壓力非常大。他說,日本政府不願意看到日元升值繼續威脅日本國內的產業和就業。
白川浩道同時指出,即使日本央行追加貨幣寬鬆措施並設定通脹目標,恐怕也不會給日元對美元匯率產生太大影響。他說,這一措施一定程度上能阻止日元升值,但未必能引導日元貶值。
其實,從白川方明當天的講話中,還是能聽出一點在設立通脹目標時“勉爲其難”的意思。他說,即使在日本泡沫經濟巔峯時期,日本的平均通脹率也就1.4%,而當時西方七國集團(G7)的平均通脹率爲3.4%。言下之意,在當前的經濟形勢下,設定1%的物價上漲目標已屬不易。
瑞穗證券首席經濟師上野泰也則認爲,日本央行此前一直向市場強調,貨幣寬鬆措施已經非常充足,而這次出臺新的寬鬆措施並設立通脹目標,不免前後矛盾。他說,今後一段時期,日本央行的貨幣政策恐怕還將受政治動向左右。(記者馮武勇)
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