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近期A股經過震盪反彈後,高位拉鋸局面較爲明顯。儘管多方攻克了90日線並站在前期下降趨勢線的邊位,但向上動力明顯不足,特別是近期出現量增價滯的局面,顯示空頭力量也在凝聚。通過研究發現,實際上春節後A股市場震盪拉鋸的時漲時跌,使得市場投資者左右爲難。從板塊輪動來看,有色、黃金、煤炭、銀行、保險、超跌、地產等品種不時表現,但其持續性均較爲有限。我們通過多空因素演變來看,總體認爲目前A股市場特別是“兩會”前,A股市場在分歧中難以出現真正方向即趨勢性變化、品種博弈表現或迴歸的震盪拉據將是主要特徵,即市場總體波動震盪格局難以改觀,除非期間出現重大因素的轉變,而關注股票技術軌跡與供求演變因素,投資把握節奏即控制風險仍然非常關鍵,
從技術軌跡來看,自今年初上海綜指2132點反彈以來,從指數軌跡來看,目前滬綜指呈現上升楔形的技術形態非常明顯。對於此類技術形態,對於技術分析的投資者而言,需要引起高度重視與警惕,因爲它絕大多數最終是一種向下逆轉破位的形態,儘管目前還無法判斷市場可能在反彈後逆轉的時間點,但投資者在交易過程中需要保持現金比例,以防市場不測風險格外重要。從目前滬綜指軌跡形態來看,我們連接上下底邊位置,可以明顯看到其呈現了上升楔形的軌跡。我們研究發現,滬綜指經歷去年底股價經過一段時間大幅下跌之後,出現了一定程度的技術性反彈,當股價彈升到某個高點時,就掉頭回落。不過這種回落較爲輕微而緩和,因而股價在未跌到上次低點之前已得到支撐而上升,並且越過上次高點,形成一浪高於一浪的趨勢。第二次的上升止於另一兩點之後,股價再度回落。我們把兩個高點和兩個低點分別用直線連起來。就形成了一個上傾的楔形,這就是上升楔形軌跡,從目前RSI指標來看,也出現了頂背離,比如近期滬指不斷創反彈高點,但RSI卻不能創新高,並有向下發散趨勢,因此此類技術形態的實戰意義在於趨勢逆轉前的耐心,也提前收兵。
從今年供求關係來看,我們認爲A股市場實際上面臨較大的壓力。從股票供應來看,相關數據顯示的情況已較爲明朗。比如據2012年《中國證券報》信息顯示;至2012年2月10日,今年有36家公司先後提出增發計劃,較去年同期10家明顯增多,而至目前推出預案尚未發行的再融資總規模已達6080億元。從今年IPO情況來看,目前有515家企業正在排隊等待上市。如此龐大的排隊公司數量,預示2012年每週將有10家公司上市。由於主板公司增加,預計規模超越以往。進入2月下旬,滬市主板IPO明顯提速,2月10日,吉視傳媒、環旭電子等同日發行,本週還有中國交通等主板股票陸續跟進,與往年不同的是,在創業板、中小板IPO爲主流的年份已發生到滬市主板,說明大盤IPO將可能加快發行步伐,增大股票市場供給。從另一個側面來看,供給方面還有較多創業板、中小板及部分主板解禁股的壓力,同時股指期貨、國債期貨等創新交易品種可能會在未來分流資金。從資金供應的角度來看,目前還沒有看到明顯的場外資金入場跡象,能夠看到是管理層關於鼓勵養老金入市、銀行資金投資股市,但實際上這兩部分已有入市,而爭論與統一性政策難出,導致目前國有主板、創業板、中小板共爭資金現實,從另一機構資金來看,基金的銷售也非常不暢,相關市場統計顯示,目前基金整體倉位在80%左右,能夠動用的資金比較有限。
總體來看,技術軌跡形態所體現的上升楔形看跌形態顯示,市場短期內可能逆轉向下,而就供求關係角度來看,形勢相當嚴峻,我們可以拋開基本面的變化與穩定,但從技術因素與股票供求上,對於投資者而言認清這兩大因素變化或對投資把握市場節奏或有其重要參考意義。
機構來源:九鼎德盛
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