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事件:
濟南鋼鐵(600022)
收購請求權、 萊鋼股份(600102) 現金選擇權行權。股權登記日爲2月8日,申報日爲9日、10日、13日,申報日期間股票停牌。申報價格:濟南鋼鐵3.44元/股,萊鋼股份7.12元/股。15日將公告現金選擇權申報結果。申報結束後,未申報現金選擇權的萊鋼股份股東將按照1股萊鋼股份換2.41股濟南鋼鐵的比例實施換股,萊鋼股份將申請終止上市。
濟南鋼鐵和萊鋼股份的短期股價波動將取決於市場的套利博弈,而與公司基本面無關。濟南鋼鐵、萊鋼股份最新收盤價分別爲3.47元、7.23元。表面上按照1:2.41的換股比例,萊鋼股份理論上具有14.6%套利,但是需要在現金選擇權行權結束後,將換股得到的濟南鋼鐵賣出才能實現套利,受此壓制,現金選擇權結束後,3.44元的現金選擇權難以支撐濟南鋼鐵的股價,萊鋼股份若選擇換股,14.6%的理論套利難以完全實現。
短期股價走勢預測。由於沒有套利空間,我們預測濟南鋼鐵7日、8日兩交易日內將維持在3.44元的上方,但空間有限。這兩交易日內,萊鋼將獲得套利資金的追捧;但現金選擇權行權結束後,套利資金需要將換股得到的濟南鋼鐵賣出實現套利,3.44元的現金選擇權難以支撐濟南鋼鐵的股價。
短期操作建議。1、持有萊鋼股份、濟南鋼鐵的投資者,建議在8日收盤前伺機賣出;2、沒有持有萊鋼股份的投資者建議在7日以7.45元/股以下的價格買入萊鋼股份並於8日伺機賣出;3、不建議參與濟南鋼鐵的套利交易。(國泰君安證券)
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