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業內人士指出,產業基金在給企業補充資本金的同時,還可以推動產業結構優化、升級,使地方經濟提速。今年,券商系產業基金也有望繼續擴容
1月31日,具有券商“背景”的中信產業基金與中國最大的建築機械生產商三一重工聯手出資3.6億歐元,收購德國混凝土泵生產商普茨邁斯特的全部股權。儘管在這筆交易中,中信產業基金所持有的股份僅爲10%,但作爲券商系的產業基金而言,參與中國公司在歐洲的收購交易,也爲今年券商直投業務的發展開了個好頭。
直投“走出去”
昨日,三一重工正式宣佈,將聯合中信產業基金收購有德國“大象”之稱的混凝土機械巨頭普茨邁斯特。其中,三一重工旗下子公司三一德國有限公司收購90%,中信產業基金收購10%。據瞭解,三一德國的出資額爲3.24億歐元(摺合人民幣26.54億元),而中信產業基金則出資3600萬歐元。
普茨邁斯特在業內有着“大象”之稱,是全球最知名的工程機械製造商之一,尤其在混凝土泵車製造領域,該企業市場佔有率長期居世界首位。合併後,三一重工擁有了“大象”的全球銷售網絡,並擁有了代表頂尖技術的“德國製造”標籤;而普茨邁斯特也得到了三一重工雄厚的資金保障。隨着中國公司努力“走出去”,此項收購可能開闢中國公司在歐洲收購的新紀元。
而作爲另一個交易方,中信產業基金董事長劉樂飛昨日在長沙舉行的新聞發佈會上表示,三一重工收購普茨邁斯特後,將無可爭議地成爲國際混凝土機械行業的全球第一製造商,大大加快國際化進程。同時,劉樂飛還表示,在此次交易涉及的三方中,三一重工擁有優秀的成本控制優勢以及中國市場的銷售網絡,普茨邁斯特則擁有先進的研發、製造工藝以及國際銷售網絡,而中信產業基金則擁有先進的投資管理經驗。
對於本次交易,投中集團分析師表示,這是中國企業聯合PE基金展開出境收購的又一典型案例。“2011年,在A股及境外中概股走勢持續低迷的背景下,國內PE基金開始調整投資策略,從專注於Pre-IPO逐漸轉向參與定向增發、助推企業私有化、參與企業海外併購等多樣化投資類型。”
值得注意的是,今年1月中信資本收到了亞信聯創的私有化交易要約,而此次中信產業基金也參與了三一重工收購普茨邁斯特的交易過程。兩筆“走出去”的直投交易均來自“中信系”公司。尤其作爲券商直投業務下一個主要發展模式產業基金,此次中信產業基金的運作模式值得業內密切關注研究。
發展有望提速
目前,銀行信貸緊縮、中小企業融資難的局面並沒有被打破,爲了更好地擴大中小企業的融資渠道,券商系產業基金便有了規模提速的契機。業內人士指出,產業基金在給企業補充資本金的同時,還可以推動產業結構優化、升級,使地方經濟提速。今年,券商系產業基金也有望繼續擴容。
2011年7月,證監會發布《證券公司直接投資業務監管指引》,證券公司直接投資業務納入常規監管,且券商直投公司可作爲管理公司募集基金。此前,中金直投公司中金佳成作爲證監會首個募集基金試點,已成立50億元人民幣基金——中金佳泰產業整合基金,並於2011年6月份完成募資。
據悉,券商參與基金募集已有多年曆史,2011年更是券商設立PE基金的井噴之年,其中,海通證券、中信證券、中金公司、國元證券等均成立新的PE基金,中信證券旗下金石投資、中信建投也在籌備設立基金,據稱金石投資籌備基金的規模將超過100億元。
中信建投證券分析師魏濤指出:“直投基金試點擴容等政策的推出,將促使券商直投擺脫只能使用自有資金的限制,在可用資金規模上實現突破。同時也將促進券商直投規模化高速發展,推動其發展進入快車道。”
上海一位券商人士向《國際金融報》記者指出:“券商系產業基金今年有望繼續擴容發展,目前市場環境限制了傳統業務的發展空間,因此一些實力較強的券商對於可以拉開差距的創新業務尤爲看重。目前,券商有望通過獨立募集基金轉型爲專業化的PE管理機構,進而全面介入PE市場,因此預計未來中國VC/PE市場格局將發生重大變革。”
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