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2011年,隨着市場的單邊下滑,券商業績也大幅下挫,在12月尤甚。數據顯示,去年證券全行業業績大幅下滑50%左右。面對券商傳統業務“靠天吃飯”,經紀業務、投行業務、自營業務在券商發展中的權重不一以及帶着對未來券商如何發展的疑問,《大衆證券報》記者採訪了東海證券副總裁段亞林先生。
段亞林表示,就經紀業務和投行業務而言,個人認爲隨着市場結構的調整、發行體制改革以及併購重組市場的開啓,經紀業務收入的佔比應該由較大的下降,投行業務佔比將會提高。自營業務的規模則取決於市場及公司對市場的把握情況,“我想強調的一點是資產管理業務,這是目前證券公司發展不足、未來市場廣闊的業務。隨着民衆對證券市場認識的深入以及財富管理需求的提高,證券公司理應在資產管理業務方面有所作爲。按理說,與銀行、 保險相比,投資、理財應當是證券公司的核心競爭力,但是我們現在確實做的不夠。”
對於目前市場熱炒的“中國股市十年歸零”這一說法,大家衆說紛紜,也有人通過指數的構成進行分析說明十年並非零漲幅,有接近30%的漲幅。但段亞林認爲,十年零漲幅也好,30%也罷,終究與持續高速增長的經濟數據是不匹配的。他認爲其根源問題在於我國證券市場的定位,自市場建立以來,我國證券市場就是重融資、輕投資的,這就會導致股票上市之時即定在了一個高位,與企業的盈利水平及成長空間不相當。再加之市場投資者投機傾向嚴重,這點從股票換手率及投資者持票週期可以看出。所以應該從市場功能上平衡融資與投資的關係充分發揮市場定價功能,同時通過提高市場中理性投資者的比重來逐步解決這個先天問題,比如提高機構投資者比重、培養個人投資者通過專業機構投資的意識(這對證券公司發展財富管理相關業務也是至關重要的)。
在經紀業務收入下降的背景下,如何尋找新的業務增長點。這需要兩個方面着手,一是挖掘傳統業務中還沒有做好的,如財務顧問;二是開展創新業務。“我們認爲創新是中小證券公司超越發展的唯一途徑,海外發達市場的中小券商也往往是創新的主力,相比之下,我國創新的門檻過高,試點時間過長,甚至將創新變成了大型券商的專利,剝奪中小券商的創新資格。受門檻制約參與較晚的券商只能在少量且質量不高的項目中展開激烈的競爭,不利於整個市場的公平競爭性。”
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