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農銀匯理恆久增利 債券 型證券投資 基金 報告期內基金投資策略和運作分析
2011季度伊始,證券市場開始一掃股債雙殺的“灰霾”,部分品種曙光初現,其中,利率債先行啓動,可轉債、股票在寬幅振盪中孕育新的行情,新一輪資產輪動由此拉開了序幕。期間,銀行間國債指數上漲2.8%,交易所公司債指數上漲2.92%,中信可轉債指數上漲5.72%,上證指數下跌7.2%。究其原因,經濟增速、通脹的雙降爲利率債的上漲奠定了堅實的基礎,準備金率的下調成了推進器;信用債則由於市場因經濟下滑擔心信用風險以及供應過大漲幅略小於預期;可轉債在前期由於擴容壓力以及中石化的發行可能改變整個轉債市場估值規則的打擊而大幅下挫後,伴隨市場對轉債估值信心的逐步恢復、尤其石化轉債下調轉股價的預期的增強而大幅反彈,但最後由於股市較弱,反彈以回落收場;股票市場同樣在領導人“預調微調”講話、匯金增持四大行的鼓舞下,對政策放鬆的預期增強而反彈,但在認識到通脹壓力尚未完全散去、經濟結構性問題仍很嚴重、刺激政策不可能疾風驟雨後而回落。本基金基於新一輪資產輪動將展開的判斷,基金槓桿操作買入利率債,較高倉位持有信用債,並對可轉債進行了一定的波段操作,未參與中小板、創業板股票的申購,擇優申購了主板的 新華保險(601336) ,取得一定收益。
報告期內基金的業績表現
報告期內類基金淨值增長率爲2.45%,業績比較基準收益率爲3.31%;C類基金淨值增長率爲2.37%,業績比較基準收益率爲3.31%。
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透視基金公司2011年第四季度業績報告
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