|
||||
激勵計劃限制條件較爲合理,凸顯公司謀求業績增長決心
公司設定股權激勵的行權條件爲2012-2014年公司淨利潤增長分別爲25%、56%和95%以上,加權平均淨資產收益率分別爲6%、7%和8%以上,其中淨利潤爲扣除非經常性損益後的淨利潤。激勵計劃限定條件明確合理,將實現公司管理人員、股東及公司三方利益緊密聯繫,有效提升管理及核心技術人員的積極性,從而改善公司業務經營效率和效益。
公司下屬子公司經營狀況逐步扭轉,未來將邁入業績上升通道。
公司深圳子公司通過開發香港相關客戶產品,並拓展倉儲服務品類,該子公司業務初步打開局面,已於2011年第四季度實現扭虧爲盈;崑山公司本部募投項目投入使用,倉儲利用率較高,較之前租賃倉庫進行倉儲服務平均經營成本將持續降低,有利於盈利向好;同時,上海子公司受益於控制權收回,經營也得到一定改善。綜合來看,公司經營狀況在逐步向好,未來業績或邁入上升通道。
公司發展IT物流的同時,嘗試消費物流將爲公司業績增長新開一扇窗
另外,公司在發展IT電子產品的倉儲服務的同時,嘗試多元化發展,逐步向快消產品擴展,尤其是基酒的倉儲業務和質押監管業務可視爲公司未來增長亮點。由於公司爲崑山中小民營企業,跨區域發展以及多元業務開展對經營管理、成本控制以及自身資金實力等方面都提出挑戰,公司未來成長依然面臨較多考驗。
估值和投資建議
考慮到公司當前市場需求面臨一定考驗,同時新業務嘗試也給公司帶來較高的管理成本,我們調整對公司業績預估,預計公司2011-2013年可實現每股收益爲0.12元、0.16元和0.22元,對應動態PE爲73倍、55倍和40倍,相對物流行業均值,公司估值依然偏高,暫時維持公司“中性”評級。
(作者:金嘉欣)
|
||