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今年醫藥股的表現只能算差強人意。申萬醫藥指數截止12月2日,今年下跌了18.97%,在所有的行業中表現平平。但是這並不意味着醫藥行業失去了投資的意義。我們可以把今年的蟄伏看做是未來幾年勃發的基礎。
我們可以清晰地看到醫藥產業依然面臨着快速的發展機遇。第一, IMS預測2009-2013年 中國醫藥(600056) 市場,將以超過20%的速度增長。2013年中國會成爲全球第三大藥品市場,銷售額達800億美元,僅次於排名前兩位的美國和日本。2027年中國將成爲全球第一大藥品消費市場。
第二,2009年4月政府啓動的新醫改的政策利好。本輪醫改全國各級財政累計支出14099億元,其中中央財政爲4486億元。這爲醫藥企業的發展壯大提供了絕佳的契機。
第三,我國人口老齡化趨勢加劇所帶來的巨大需求。我國已進入人口老齡化時期,這將直接刺激我國醫藥消費的飛速增長。據預測,到2020年,中國的老年人口將達到2.48億人,老齡化水平將達到17.17%。到2050年,中國的老年人口總量將超過4億人老齡化水平將超過30%以上。老年人口的藥品消費已佔藥品總消費的50%以上,隨着社會高齡化速度逐漸加快,對老年人疾病用藥及醫療保健需求升高。
第四,中國經濟的發展帶來居民收入水平的提高,國人對自身的健康日益關注,這都將極大地增加藥品消費需求。相關統計數據顯示:未來十年我國藥品市場有望保持20%的高速增長。農村居民家庭人均年消費性支出亦隨着收入的增長而快速增長,增速亦近15%,其中醫療保健支出佔比約爲6-7%。
第五,由於環境惡化和不健康的生活方式,惡性疾病的罹患率不斷上升。惡性腫瘤、心腦血管疾病、營養代謝的內分泌系統疾病、精神障礙和傷害等疾病帶來的患病率和死亡率明顯上升。這些也將極大地帶動醫藥行業的需求與發展。
儘管面臨着諸多機遇,但是如果要取得較好的回報,還是需要投資者不斷地去觀察,去關注醫藥行業新的增長點。
首先,關注醫療服務業。在新醫改以及老齡化等因素推動下,國內被壓抑多年的醫療需求將有望出現井噴的態勢,給醫療機構廣闊的發展空間。 “看病難”問題的根源逐漸由“看病貴”向“供給不足”轉化,醫療資源的供給瓶頸亟待解決。醫療保險覆蓋率的提高將釋放老百姓基本的就醫需求,長期被壓抑的醫療需求將得到釋放。醫療產業不僅發展前景廣闊,醫療資源還具有不可複製的稀缺性,具備一定的區域壟斷性。
其次,行業加速整合,醫藥商業龍頭企業的競爭優勢得到加強。隨着國家逐步降低藥品價格及限制流通環節加價率,一大批中小企業將被淘汰,大型龍頭企業將加速對中小企業的整合,競爭力將不斷增強。同時隨着國家對大型龍頭企業支持力度的增加及其自身實力的不斷提高,我國大型龍頭企業在國內市場將逐步蠶食大型跨國企業的市場份額。醫藥商業龍頭將會脫穎而出。
再次,我國化學藥企業競爭力不斷增強,逐步由仿製藥走向創新藥。傳統的化學藥企業生產的產品基本爲仿製藥,導致競爭激烈,價格不斷降低。隨着我國製藥工業的發展及企業研發能力的不斷增強,同時在國家支持創新的大背景下,我國化學藥企業將逐步由仿製藥走向創新藥,誕生一批國際領先的研發企業。
最後,中藥企業逐步拓展到消費品領域,中藥將走出國門。傳統中藥在國內市場保持穩定增長的基礎上,將有一批有特色的中藥企業向消費品領域拓展,比如白藥、阿膠等。我們預見未來將有一大批中藥品種在海外上市。
另外,我國製藥行業承接海外轉移,由原料藥出口逐步到製劑出口隨着技術的進步,我國將逐步由出口原料藥到完成製劑的出口,國內企業將更多與跨國公司合作進行研發生產,承接海外生產轉移。
醫藥投資要有一雙慧眼,不斷地撥開迷霧,去尋找清晰的商業模式,追求穩定持續的增長,才能獲得不錯的回報。
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