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-蘇曉東
華泰長城期貨數次位居多頭之首,很少佔據空頭老大位置,但華泰長城的空單持倉十分堅定,自股指期貨上市以來空單數量幾乎一直都排在前5位,緊追中證期貨和國泰君安。而作爲券商系5大空頭大佬之一,華泰長城的多頭也相對活躍,多單持倉多次引領多頭陣營,其持倉結構中活躍着相當一部分投機頭寸,在多頭行情來臨時反應靈敏並頗有斬獲,而近期套期保值頭寸的規模逐步佔據優勢,淨空單數量不斷攀升,從2011年8月初開始華泰長城一直堅定看空後市並且長週期持有大量空單,淨空單格局從未改變,這一點在空頭大佬中是絕無僅有的。
持倉堅定性超國泰中證
期指上市第二天,華泰長城期貨就登上空頭老大位置,此後再未奪回空頭老大寶座,但長週期堅定看空的持倉行爲是其它主力無法相比的。2010年4月19日,華泰長城增持空單74手,以407手空單佔據空方榜首,但第二天華泰長城的空頭大佬位置就被國泰君安奪回,自此再也沒有回到空頭老大位置,但其空頭持倉行爲與其它券商系空頭大佬不同,最突出的特點就是偏好趨勢勢性看空,空頭的持倉週期很長而且持倉異常堅決,對弱勢行情中的小波段反彈採取忽視態度,就算是有階段性反彈令其持倉受損也不改空頭持倉趨勢,而最典型的兩段空頭持倉均發生在2011年。
第一階段是2011年1月27日至3月29日,華泰長城始終維持淨空單格局,連續38個交易日從未出現過淨多單,看空態度異常堅決,期間期指正在展開一輪反彈行情,但華泰長城毫不理會其階段性反彈而堅決做空,從而使華泰長城空頭在車輪反彈中承受着較大的賬面虧損(按照進出場點位測算每手浮虧近300點),此輪做空以虧損出場主要是進場時機選擇不當,但並未改變華泰長城以長週期趨勢性做空的風格。
第二階段是從2011年8月5日開始至今(12月中旬),華泰長城始終維持淨空單格局,趨勢性空單數量呈現穩步上升的態勢,並未在10月底那一輪階段性反彈中過程降低空單倉位,在80多個交易日中始終以高位空單壓制市場,做空態度異常堅決並且具有極高的連貫性,這樣堅定的空頭持倉行爲就是空軍司令國泰君安和中證期貨也從未出現過。
空頭大佬曾是多方周冠軍
華泰長城數次佔據多頭首位,與國泰君安輪番執掌多方大旗。
華泰長城首次登上多方老大位置是在IF1005和IF1006移倉換月過程中,2010年5月20日華泰長城持有IF1006多單1228手超過國泰君安成爲多頭老大,此後直到IF1005交割共4個交易日,華泰長城一直佔據多頭老大的位置,華泰長城首次登上多頭老大位置就抓住了下跌過程中的小波段反彈並獲得了可觀收益,說明該席位對多頭行情十分敏感,但5月26日國泰君安將多頭老大的位置奪回。而華泰長城第二次登上多頭大佬寶座是在2010年8月份,2010年8月23到8月27日,華泰長城連續5個交易日都佔據了多方第一名的位置,這是期指上市以來華泰長城首次成爲多方“周冠軍”。
套保頭寸進場優勢增加
在華泰長城的持倉結構中,活躍着一大批投機頭寸,此部分頭寸對趨勢行情反應靈敏,尤其是對多頭行情的把握較爲到位,而且從前20大主力成交持倉排名來看,華泰長城交易量絕大多時間都處於前三位,一直緊追國泰君安具有相當高的活躍度。
從持倉結構的演變來看,2010年華泰長城多次引領多頭陣營並且斬獲較多,而進入2011年華泰長城持倉集中度逐步向空方傾斜,其淨空單格局不斷強化,尤其是進入2011年8月淨空單數量還在不斷增長,除了有很大一部分機構套保頭寸進場以外,對市場行情的看法也是決定其空單持續攀升的因素之一,說明華泰長城正在緊追國泰君安和中證期貨,逐步演變爲空頭陣營的絕對主力。
(作者爲華安期貨分析師)
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