美國股市週二尾盤繼續上揚。市場預期意大利新任總理馬里奧-蒙蒂將成功組建內閣以對抗債務危機。美國零售銷售增長超出預期,也提升了市場情緒。對A股影響中性偏多。但是今天A股的一根大陰線似乎無視了外圍的利好,直指20日均線,全天震盪走低,報收2466點,滬市單邊成交量放大到924億。今天的下挫從技術調整角度來說有些過頭,但是從基本面分析還是能尋其端倪。
週二央行在公開市場發行520億元一年期央票,發行量創近27周以來的天量,參考收益率爲3.4875%,這是一年期央票發行利率連續第二期下跌。央行上週發行的100億元一年期央票參考收益率爲3.5733%,爲28個月以來首次下跌。與上週相比,本週一年期央票發行規模增加420%。央票發行的多寡是市場對衝流動性的有力手段。雖然投資者對管理層貨幣定向寬鬆政策預期強烈,管理層亦說了貨幣定向寬鬆,但此次央行卻在公開市場放量發行一年期央票,是否違背管理層貨幣定向寬鬆政策呢?央票突然放量發行又有何重要意圖?廣州萬隆認爲,此次央票的發行並沒違背管理層定向寬鬆的貨幣政策,而央票突然放量重要意圖有:一、由於前兩個月央行淨投放都比較大,這就給央行淨回籠創造有利條件。因此,此次央票雖然突然放量,對於市場流動性有一定影響。二、胡主席在亞太經合組織第十九次領導人非正式會議上強調:“穩定能源等大宗商品價格”。這說明,國際經濟形勢動亂,發達國家有可能使自身的貨幣貶值,從而變相的提高大宗商品價格。這將給國內的通脹帶來嚴峻壓力,因此央行發行央票有提前準備的動作。三、雖然CPI連續下降,管理層亦給市場一定的流動性,但貨幣政策定向寬鬆是一個漸進的過程。在連續兩個多月的淨投放後,適當的收緊一下流動性,做到鬆緊並進更有利於市場的健康發展。
既然央票是流動性對衝的有力工具,因此,此次較大規模的發行央票,對A股肯定不是什麼好消息,每次央票的發行都帶給A股一定的利空影響。所以,此次發行央票,對A股亦是一次利空,或壓制A股進一步反彈。近期債市持續強勁回暖,1年期央票市場需求極爲旺盛,此次1年期央票的大幅放量,預計也是受市場需求推動而帶來。本期1年期央票收益率水平繼續下降,政策鬆動將再度得到強力驗證,從而爲A股帶來更多流動性。
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