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從未淨息差未來趨勢看,銀行認爲淨息差還可以持續上升,主要原因:1、銀行現有的貸款有40%左右的貸款今年三季度以後要完成重新定價,重新定價之後利率水平肯定後有所提升;2、11年一季度以來,按揭貸款的首套房利率調整爲基準利率,此次調高的效益還將繼續顯現;3、目前 工商銀行(601398) 執行上浮利率的貸款比重只有26.5%,未來還是存在一定的繼續上浮和利率調整的空間。4、工商銀行的活期存款的結構佔比超過了50%,整體活期存款的佔比較高,所以銀行對未來淨息差的持續增長還是有信心的。
承兌匯票截至三季度工行有3160億元,其中收取了企業保證金的不具有槓桿效應的承兌匯票的佔比爲25%;到目前爲止,工行整體承兌匯票中發生銀行墊款的比例爲0.7%。
工行目前整體委託貸款的規模有6060億元,其中將近4000億來自於公積金和理財類的委託,只有1900億元來自於企業;所以工行整體委託貸款的資金來自於銀行的比重應該是較低的。
工行目前按揭貸款的抵押率只有37.61%,在市場波動的情況下依然繼續下降,是非常安全的,此外在工行的總貸款中,有9.97%的貸款是企業設定了房地產抵押的,這部分貸款的抵押率是39%。
工行目前持有156億美元的外幣債務,主權債只有8.9億美元,其中1.7億是美國的主權債,是總資產的0.01%,歐洲債中,俄羅斯和英國的主權債只有2500萬美元,是總資產0.001%,這些債券目前還沒有明顯的減值的跡象,除此以外,不再持有任何歐洲國家的主權債務,所以歐債危機對於工行的直接影響不大。
維持前期盈利預測和謹慎推薦評級。
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