|
||||
隨着市場投資的不確定性和風險性不斷加劇,投資者對於自己的資金流向左右爲難。據報道,近期的投資市場上備受關注的黃金產品,近期遭到了索羅斯等大投資家的拋售,他們並表示,沒有必要再大量持有黃金。投資者不免疑惑,黃金令人歎爲觀止的漲勢是否面臨拐點?投資家的選擇是激進還是機智?
據福布斯中文網消息,喬治·索羅斯已清空手中的黃金頭寸,但作爲大投資家,許多的投資手法和原則與一般投資者存在着很大的區別,無論索羅斯最近拋售黃金頭寸的舉措正確與否,投資者都應該考慮一些拒絕接受或跟風效仿他這一舉動的理由。
效仿索羅斯欠妥的理由
玩的遊戲不同
簡單地說,諸如索羅斯、保爾森(Paulson)、加特曼(Gartman)之類的投資巨鱷玩的遊戲與你我不同。在許多情況下,由著名對衝基金經理負責運作的基金都在最大限度地利用槓桿交易,而且其交易成本相對而言微不足道。這也就意味着,基金經理們可以在週一拋售,然後在週三買入,隨後又在週五賣出,而在這整個過程中賺到錢。但普通投資者無法做到這點。在稅率極低、交易成本極低而槓桿率極高的情況下,他們押注預期2%的價格變動都是合情合理的。但對於普通投資者來說,這無疑是一個迅速致窮之道。
爲金價升值而持有黃金與作爲一份保險或投資組合風險對衝工具而持有黃金之間是有差異的。黃金與其他金融資產之間的關聯度往往很低,因此可以非常可信地說——黃金因具有這種多元化優勢而應在投資組合中佔有一個永久席位。對於那些想把黃金當作保險的投資者來說,仿效索羅斯的買賣舉措毫無意義。只是因索羅斯出清黃金而拋售你持有的所有黃金頭寸,就像是你因爲鄰居賣掉了他的汽車而取消你自己的汽車保險那樣毫無道理。
平衡調整
雖然索羅斯據報道拋售了他所有的黃金頭寸,但是媒體在報道著名投資者的舉動時往往沒有詳述相關的來龍去脈。他們此前持有多少頭寸?他們現在擁有多少頭寸?該基金規模有多大?看似拋售某個頭寸的舉動實際上可能只不過是他們對各自投資組合進行的平衡調整而已。例如,一位以多元化投資爲目標的基金經理未必能允許某一種資產的頭寸佔比大到足以主導或決定該基金表現方向的地步。同樣,一些基金的運作在持倉規模方面設有法定限制,因而有時可能不得不爲了符合規定而進行減持。
|
||