|
||||
揹負着重整三鹿資產的重擔,三元股份(600429)踉踉蹌蹌走了兩年。
2009年,三元股份虧損1.29億元,2010年靠出售子公司才避免被ST,2011年中報雖有盈利,但盈利均來自北京麥當勞的投資收益,主業依舊虧損。即便如此,在對外宣稱已徹底完成對三鹿資產整合的10天之後,三元股份又隨即投入到太子奶破產重整的行動中去,到底是什麼緣故讓三元股份如此心急?
重整細節尚未披露
一紙公告,讓沉寂已久的三元股份重新成爲了市場的焦點。8月27日,三元股份披露,公司將與新華聯控股組成聯合體,並與新華聯指定方以不高於7.2億元的金額參與湖南太子奶集團生物科技有限責任公司、株洲太子奶生物科技發展有限公司以及湖南太子奶集團供銷有限公司的破產重整。
新華聯(000620)董祕杭冠宇接受證券時報記者採訪時表示,參與太子奶破產重整的是上市公司控股股東新華聯控股集團,與上市公司無關。不過據他了解,控股股東中意的並不是太子奶株洲基地旗下豐厚的工業用地儲備,而是有意進入乳製品領域。他認爲,太子奶具有良好的品牌基礎,且新華聯控股根植於湖南,具有各種資源優勢,之前也有過快速消費品方面的經驗。而對於三元股份所扮演的角色,杭冠宇認爲,三元股份具有乳製品生產銷售領域積累的豐富經驗,可以爲重整提供管理經驗,在聯合體中的角色也很重要。他表示,至於更具體的合作細節則非上市公司層面所能知曉。
三元股份董祕王鈐告訴證券時報記者,此次聯合確係新華聯控股主動出面邀請三元股份。目前聯合體的申請已經上報法院,最終結果還需等待法院的通知。對於聯合體內各自的出資比例及重整計劃等細節,王鈐表示不方便透露。
實際上,三元股份目前的現金流情況亦很緊張,其2011年半年報數據顯示,上半年經營活動產生的現金流爲負6515萬元,貨幣資金僅爲2.55億元,據此預測,即使競標成功,三元股份也很難在出資份額上佔得優勢。
意在消化積壓奶粉?
爲何三元股份要遠離自己的大本營,千里迢迢來到湖南參與這次破產重整呢?
此前,王鈐在接受媒體採訪時表示:“太子奶具備了一定的生產規模,可進行持續生產。太子奶也具備一定的品牌影響力,對三元現有的產品結構、市場結構將是較好的完善和補充。”
不過有分析認爲,從乳酸菌產品的銷售渠道來看,與液態奶的銷售渠道相當程度上是重合的,並不能與三元股份現有銷售渠道形成互補;另外,受保留“太子奶”品牌這一訴求的制約,三元股份也不可能通過太子奶現有的設備及銷售渠道,發展自有品牌的乳酸菌產品。
“在三聚氰胺事件後,整個國產奶粉的市場份額已經大幅萎縮。三元整合三鹿之後,推出三元品牌奶粉,但目前大部分是積壓的。”廣州市奶業協會理事長王丁棉在接受證券時報記者採訪時表示,正是三元品牌奶粉的滯銷,才導致了三元股份在乳業上的虧損。
記者注意到,目前市面上銷售的大部分乳酸菌飲品,以養樂多,蒙牛優益C等暢銷產品爲例,在其配料表中,奶粉均是重要原料。王丁棉向記者介紹,如果用鮮奶爲原料製作乳酸菌飲品,不僅成本更高,鮮奶也不利於保存。所以奶粉是除了活性乳酸菌之外生產乳酸菌飲品的另一項主要配料,且用於調製乳酸菌飲品的奶粉,在質量上要求並不高。而生產乳酸菌的另一重要配料活性乳酸菌,目前,國內廠家尚不具備自主生產菌種的能力,全部要向國外購買,這一點各廠商都站在同一起跑線上。
如果三元股份成功參與重整太子奶,是否意味着爲三元品牌的滯銷奶粉找到了另一條出路?對於寄希望重塑“太子奶”品牌的地方政府,以及仍對“太子奶”抱有品牌歸屬感的消費者來說,三元股份這家揹負三鹿歷史包袱的公司,能否有助於重塑“太子奶”品牌,值得懷疑。
鏈接
●1996年,李途純在湖南株洲創建太子奶廠。
●1997年,太子奶以8888萬元奪得央視日用消費品標王。
●2001年到2007年,太子奶銷售額從5000萬元一路躍升到30億元。
●2007年,太子奶引進英聯、摩根士丹利、高盛等風險投資7300萬美元,並簽署“對賭”協議。
●2008年,太子奶資金鍊斷裂,三大投行控股太子奶。
●2008年底,株洲當地政府設立高科奶業公司託管太子奶。
●2010年7月23日,株洲中院依法裁定太子奶集團進入破產重整程序。
●2011年8月31日,新華聯-三元聯合體將重整太子奶。
|
||