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金融界網站的網友,大家好。這一期“金融街會客廳”請來的嘉賓是北京第一會達風險管理科技有限公司董事長呂多加先生。呂先生是全面風險管理方面的專家。我們今天請呂先生來到我們的金融街會客廳,談一下關於中資概念股海外上市的風險管控問題。
金融界:
紐交所主管公司上市的執行副總裁在接受中國媒體採訪時曾說:“儘管中國公司的估值可能會受到目前這場‘信任危機’的影響,但是中國公司赴美上市的大門並未關閉。”我們相信,即使有危機,中國公司海外上市的步伐也絕不會因此停滯。作爲風險
管理
領域的專家,您認爲,吸取這場危機的教訓,中國企業今後在謀求海外上市的過程中,主要應該加強哪些方面的風險防範?
呂多加:我覺得還是像剛纔講的,從公司治理結構開始,從內部控制到全面風險管理,要很紮實地提升自己的管理。你看全世界現在發展快的地方,還就是中國。所以什麼樣的公司最有資格上市呢?還就是中國公司最有資格上市。所以紐交所也希望很多發展快的,好的公司來上市,那麼,這些公司裏邊,中國公司是首選。所以這一點我覺得,中國公司有信心。但是,每一家公司都要自覺地把基礎的管理做好,否則你自己出了問題,就影響很多很多中資概念。
我覺得還是從公司治理結構基礎,內部控制,一直到全面風險管理都做好。你風險管理如果做不好,你將來業務也不行。像現在發展很快的環境,我們看到的很多公司,相當的短視。有些公司爲了上市,積極地找來一些錢。有些基金、PE也是,看到某些公司要上市,把錢投進去,立刻把規模做大,立刻上市,幾個月之內退出,這是有他們的考慮的,但是這種一旦形成現象之後,對整個的中資概念就很不利。因爲人們會覺得中資雖然成長很快,業務很好,但都是短期現象,這樣就不好。另外,從中國經濟來說,資本市場需要有長期目光,在一個長時間內業績很好的公司支撐。所以我是希望民營企業在這方面加強管理。
金融界:
我看到新聞報道,講我們前些年之所以有一大批公司到海外去上市,最主要還是因爲我們國家證券市場上市的標準太嚴,逼着很多企業,特別是民企到海外去上市。現在我們國家,中小板開好多年了,
創業
板也運行了兩三年了,現在你覺得海外上市對中國企業,特別是民企的吸引力,是否也不是那麼強了呢?
呂多加:是的。這個東西和整個經濟環境也有關。像金融危機之後,經濟大的環境可能在現金流方面有些問題,或者投融資環境不太好,這個時候很多企業就要去股票市場融一些資來。不管是哪,只要能融到資就行。確實有這種壓力。
你說的這個中國上市公司標準比較高,確實是個問題。但我感覺其實也不是標準高,主要是程序不合理。如果你提出一個很高的標準,比如你必須賺多少錢,必須要成長多快,必須要一個非常好的蘋果你才能到市場上去賣,我想那樣中國的公司能夠上市的也很多。但問題是咱們對於公司的標準不高,但基本上這些差不多的蘋果都排在那裏一個一個地等着審批,這是個問題。我覺得這是造成中國上市環境不好的重大原因。而且這個審批也不透明,你說批哪個公司,不批哪個公司,我們也聽到很多的消息。我是希望中國的上市環境更公平公正,哪怕你標準提得很高。問題是咱們不提高標準,標準還是低的,就是讓這些低標準公司由人來挑選決定誰能上市。這個就不太好。這反而就逼着很多民營企業到外面去上市,反而變得魚龍混雜。
金融界:
民企到海外上市出現的問題其實也和中資企業對海外的市場不夠了解有關係。
呂多加:也是。比方我們國內的這種借殼上市,很長時間以來,國內沒有太拿這個當回事,而且所有人都覺得這是一個挺好的上市手段。但是在國外不是這樣。你看美國證監會發表的東西,他覺得這是個問題,它提示投資人你要注意這個問題,注意這是個借殼上市的公司。所以這個是和我們國內不一樣的。所以很多時候我們覺得比較好的,習以爲常的東西,其實是不好的,但是在我們國家沒有得到重視。
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