備受關注的制造業采購經理人指數PMI在連續三月回落後再度上行。中國物流與采購聯合會1日公布數據顯示，3月份PMI指數為53.4%，環比上昇1.2個百分點。專家分析指出，3月PMI數據顯示出當前我國經濟在向宏觀調控的預期方向發展，但目前這種經濟平穩增長的趨勢仍需要進一步鞏固。 　　　　『一昇一降』折射經濟仍處穩定發展階段

　　細究此番公布的PMI數據，最明顯特點是『一昇一降』。一方面，PMI總指數在連續三個月出現下降後再現上行，3月PMI較2月上昇1.2個百分點至53.4%，另一方面，購進價格指數在上月短暫上行後再度下降1.8個百分點至68.3%。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進在接受記者采訪時分析說，PMI總指數上行說明中國經濟仍處在穩定發展階段，購進價格指數回落則對於抑制依然高企的通脹是積極信號；國務院發展研究中心研究員張立群也指出，PMI回昇與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。

　　不過，值得注意的是，3月份PMI上行存在季節因素，歷史數據顯示，2008年至2010年間，3月份PMI均較2月有所上行，上行幅度分別為5個百分點、3.4個百分點以及3.1個百分點，都高出此番上行幅度。

　　對此，蔡進解釋說，PMI上行幅度較往年偏低，一方面與有關部門主動采取系列宏觀調控措施有關，另一方面體現當前經濟平穩發展趨勢還需要進一步鞏固。

　　值得欣喜的是，3月份從業人員指數回昇明顯，比上月上昇2.9個百分點至51.8%。『說明我國目前經濟增長是有活力，有質量的。』蔡進說。

　　關於購進價格指數回落，持續關注PMI指數的宏源證券高級研究員何一峰指出，季調後的購進價格指數明顯回落，這可能是短期性的，隨著日本災後重建啟動，該指數有重回上行通道的可能。

一些業內人士也指出，購進價格指數回落有利抑制通脹，即將於本月中旬公布的3月份CPI會否如市場所料突破4.9%，值得進一步觀察。蔡進說，即便CPI攀昇，幅度也不會太大。 　　　　經濟增長仍存懮　三點值得關注

　　對於PMI折射的經濟增長狀況，接受記者采訪的多數專家表示，只能謹慎樂觀。

　　何一峰在對PMI各分項指數季調分析後說，季調後的PMI指數實際上是出現了回落，其中生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數都同樣出現下降，表明經濟實質上受到衝擊，衝擊來源最大可能性是外部，比如日本地震、海嘯和核泄漏。

　　此前國家統計局公布的1至2月份宏觀經濟數據中，工業增加值、固定資產投資以及消費品零售總額增幅均低於市場預期，被業界人士解讀為『經濟已有所降溫』。

　　蔡進提醒說，PMI指數體現經濟增長依然存懮，有三點值得特別關注。

　　一方面，供需增長幅度出現明顯差異，反映供應的生產指數比上月回昇1.9個百分點至55.7%，反映需求的新訂單指數則只比上月回昇0.9個百分點，這或將導致庫存增加。實際上，3月份產成品庫存指數再現攀昇，且漲幅高達近5個百分點。張立群表示，如果庫存未來再出現調整，經濟增長仍有趨降可能性。

　　另一方面，當前需求結構平衡性值得注意。3月份的新出口訂單指數比上月回昇1.6個百分點，昇幅明顯高出新訂單指數。『反映外需對於經濟增長的拉動力度強於內需。』蔡進認為，下一步的政策選擇上需著眼內需增長。

　　此外，蔡進強調，加息、上調存款准備金率等貨幣政策逐步實施的同時，企業普遍反映資金鏈趨於緊張，企業間拖欠貨款、應收賬款增加現象愈加明顯，這在積壓訂單指數、產成品庫存指數上行上均有所反映。

　　對於PMI指數後續走勢，歷史數據顯示，4月PMI指數均較3月份有所回昇。何一峰則預計，未來兩個月季調後經濟增速回落幅度會逐步縮小，到6、7月份季調後的PMI指數有望重歸上行通道之中。(華曄迪、桑彤、羅宇凡)