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中國平安啓動的再融資計劃瞄準鄭裕彤。中國平安近日公告,向香港億萬富豪鄭裕彤以每股均價71.50港元定向增發2.72億股H股,集資額爲194.48億港元。
該起定向增發引起市場爭議。首先是折價率爭議,平安的增發價格較H股截至及包括3月11日前30個交易日,收市價每股約79.39港元折讓約9.94%;較H股3月11日在聯交所收市價每股81.70港元折讓約12.48%。向單一股東折價出讓而放棄其他選擇,涉嫌對普通股東不公,同時是中國社保基金的損失:在香港市場針對10個以上投資者融資時,融資額的10%需劃撥中國社保基金。
其次是鄭裕彤的多空對衝手段。據披露信息,鄭氏除買入平安增發的2.72億股以外,還以現金結算未上市衍生工具看空平安1.96億股,約佔本次增發股票的72%。鄭氏穩賺不賠,他以折讓價獲得看多收益,通過對衝減少風險,獲得無風險收益。沒有法律禁止鄭氏進行多空對衝,但鄭氏此舉說明他並不徹底看好中國平安,或者資金不夠充裕,尋找這樣腳踩兩隻船的合作方作爲長期合作的戰略投資者,不符合市場的一般規律。
鄭裕彤作爲中國平安的股東卻很神祕,只有靠媒體一次又一次的披露,才能揭開些許面紗。2008年港媒曾報道鄭裕彤通過多家家族公司“曲線”進入平安,是中國平安“隱形”第二大股東。2011年3月底,鄭裕彤直接成爲中國平安的戰略投資者。
未來對於平安仍然存在的疑問是,中國平安向鄭裕彤家族增發只有2.72億股,僅佔股東大會增發授權的一半,未來管理層是否會繼續行使增發權?鄭裕彤是否還會成爲關鍵人物。確切的是,鄭氏必然盈利,H股的普通投資者居中,而高價發行A股市場投資者成本最高。(葉檀)
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