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市場量能巨幅放大 今天將再演奇跡
由於銀行、地產、水泥、鋼鐵等藍籌股發力,今日兩市主板量能巨幅放大。雖然開盤纔1個多小時,滬市量能已經突破650億,超過周五全天成交的一半;而深成指量能雖還沒有超過周五成交量的半數,但也巨額放大。如果按照早盤市場的量能計算,今日滬市量能有可能重回去年10月日成交超200億的火爆場面;相應,盤面將可能再現藍籌持續大幅上漲的奇跡。(廣州萬隆)
市場進入多頭逢回調做多
美股上周五走高,連續第二周上漲,收於兩年半收盤新高,美國去年12月進出口數據同比環比保持增長,表明經濟活動進一步活躍。美股強勁的走勢,為A股發動一輪趨勢性行情奠定了基礎。此外,政府對通脹越發關注,通脹失控的可能性就越少,市場已經認可政府能夠控制住通脹,防止其進一步惡化,因此緊縮政策反而被認為是延續經濟穩步增長的必要措施。盤中交通設施、建材、稀缺資源漲幅居前,水利建設、高鐵等前期走勢強勁的個股開始乘機回調。目前A股市場非常明顯的就是多頭市場,多頭市場唯一能做的就做多。策略上,建議尋找強勢股逢回調做多。(山東神光)
股指大幅衝高追漲宜謹慎
周一兩市大盤早盤開盤後不久便在權重股的助推下快速拉高,盤面個股漲多跌少,量能方面有放大的態勢。熱點方面,水泥、公路橋梁、煤炭板塊漲勢十分強勁,而農業、水利、高鐵概念稍有調整。從整體上看,近期市場中概念輪番活躍,極大的刺激了投資者的交易熱情。股指連續衝高突破多個關口,掃除了加息對市場的負面影響。但我們預計一月份的經濟數據不會特別樂觀,短線難免有獲利盤的湧出對股指構成壓力。操作上,建議投資者避免追逐漲幅過高的熱點概念股。(北京首證)
東海證?:風格分化持續 關注政策利好類投資機會
在1月市場中小盤股票調整時,大盤價值股表現出了較好的防御性,風格轉換一說再次成為眾多投資者所津津樂道,但是誠如我們在年度策略中指出的11年市場將呈現出中小盤和大盤股的持續分化,我們一直堅持著這一觀點。從1月26日出來,市場再次表現出中小盤股票領先於大盤價值股的格局。
關注政策利好類投資機會。近期市場板塊熱點由高鐵向水利建設-建築建材轉化,同時,家電和交運設備行業也表現不俗。我們認為乾旱帶動的水利建設-建築建材短期面臨概念炒作後的調整壓力。我們建設在近期關注政策利好類投資機會。上周五國務院發布《進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若乾政策》(『新18號文』),有利於電子元器件和信息服務業。同時,財稅改革預期利好交通運輸和建築業、機械設備等。
最易賺錢的黃金期來了
據記者了解,與年前還認為"市場主線不清"形成強烈反差,不少業內機構對現階段行情的態度明顯趨於樂觀,並認為"熱點輪動的良性格局隱約形成"。部分受訪業內資深人士認為,一季度最容易賺錢的階段已經到來,近期提高了股票的倉位。
CPI新高不是忌諱 緊縮預期已經消化
按照國家統計局的工作計劃,1月的CPI和PPI數據將於明日發布。總體而言,目前認為1月CPI將突破去年11月水平並創出新高的觀點佔據了絕對的主流。從具體的數字看,5.2%-5.8%之間的數字均有重量級"粉絲"。
本報上周五已經就此問題進行過深入的探討,主要的觀點是:目前的市場氛圍下,機構對通脹及緊縮已經有了較為充分的預判,只要CPI數據落在預測區間中值以內(5.5%以下),市場就很可能將其解讀為"符合預期"。除非最終的數據很高(超過5.6%),否則市場對政策緊縮的擔懮情緒不會有顯著的上昇。
機構加倉 周期、消費各有千秋
據統計,最近兩個交易日主力資金呈現出較為明顯的淨流入態勢。而記者在與機構投資者交流過程中也了解到,現階段大家對"估值修復"行情的認可程度明顯上昇,周期性品種的受關注程度超過了防御性的消費類個股。
周期性品種的復蘇,與其過去較長時間低迷的走勢及一直在低位徘徊的估值水平有密切關系。受訪的基金界人士大多表示,目前鋼鐵、航運、地產、金融等行業的估值水平與2008年底金融危機末期相差無幾,如果考慮到未來一兩年國內外經濟復蘇前景更加明確的背景,佔據整個市場主流的周期性板塊確實沒有繼續大幅向下的空間。過去一年時間裡,"風格"轉換之類的呼聲不時出現,但除了國慶節後有過一波疾風驟雨般的上漲外,周期性板塊多數時間的表現是落後於小盤股的。而從2011年以來的情況看,這種局面發生了明顯的轉變。
周期性股票重獲青睞,並不代表消費股會毫無生氣。據了解,最近一周多的時間裡,不少基金對醫藥、家電類股進行了較有力度的回補。"主要是考慮到年報陸續披露後消費股的估值漸顯優勢,比如貴州茅臺(600519)的市盈率回到20多倍,你說向下還有多大的空間",一位基金經理反問記者。
主題投資緊盯"三農"、"水利"
市場熱點逐漸擴散,各類題材紛紛湧現。但結合消息面及機構的表態來看,"水利"和"三農"仍是最具生命力的投資主線。
一位券商資深人士對記者表示,不久前出臺的"一號文件"意味深遠,這是國家在中長期基建投入上的方向性轉變,如果僅僅從幾只名字上有"水利"字樣的個股來理解水利版塊,未免顯得有些狹隘。《投資快報》記者近期也與處於產業鏈上下游不同環節的水利企業界資深人士進行了溝通,大致來看,水泥行業的需求肯定會受到較大的拉動,水工機械、工程基建、輸水管線、鋼材都會明顯受益。此外,城市水務、垃圾處理、水利發電等領域中長期也將迎來新的發展機遇。
此外,業內人士認為"三農"問題仍是中長期政策關注的重點。與此相關的農產品漲價"抗通脹"題材,勞動力結構性不足引發的"機械自動化替代人工",以及抗旱所需的水泵、節水類個股,都屬於可以關注的領域。(投資快報)
新興產業將跑出10年100倍的牛股
理財周報特邀 常士杉 世通資產管理有限公司董事長
親愛的理財周報讀者:
尊敬的理財周報讀者,首先提前祝福大家新年安康,快樂,幸福,並祝兔年投資成功!
中國已經進入一個引領全球發展的時代,一切都是那麼讓人熱血沸騰,激情洋溢,不由想到那句廣闊天地,大有可為!
今年是"十二五"規劃的第一年,也是新興產業進入實質啟動發展的關鍵之年,資本市場的盛宴已經拉開,我想與大家分享的主題是偉大的時代變革造就偉大的企業,偉大的企業造就10年100倍的超級牛股!
2011一個偉大的年份,一個革新的元年,一個理想之夢開始的地方,中國經濟從傳統的追求GDP,固定資產房地產投資,出口貿易轉型為拉動內需,發展七大新興產業,尋求更具競爭力的新經濟模式。猶如閃電,怎一個快字了得。4大支柱產業在2011年之春爭奇斗艷,百花齊放,盡顯奼紫嫣紅的本色!新能源、表材料,新能源汽車風馳電掣向我們開來,其中的技術革新,創新、科技發展推進我們時代的進步,只能用前不見古人,後不見來者形容。
10年100倍的牛股就在春天裡,就在這些顛覆傳統,給力未來的新興產業裡,就在新興產業裡獨具核心競爭力,成長性超強的龍頭裡,新興產業必將很給力未來10年的中國資本市場,100倍的牛股黑馬正在婀娜多姿向你我走來,用心聆聽時代的最強音,用心思考行業的拐點,用心研究上市公司的發展思路,緊緊盯住上市公司的業績,用成長的眼光,用超前的思維,用無限可能給予它們發展的空間,在合適的時點買進,然後隨時觀察它的發展,欣賞它的進步,寬容它成長中的陣痛,也許分享10年100倍的機會你我都有份。
偉大的時代革新造就偉大的企業,偉大的企業造就10年100倍的超級牛股,讓我們一起期待!最後祝願偉大祖國繁榮昌盛,新春一切順利!
家用電器:通脹背景下 盈利穩定的白電值得超配
白電行業壁壘基本形成,上游成本波動和行業惡性競爭的擔心基本屬於多慮。在這一點上市場還是有一定共識的。經過多年的慘烈競爭,目前行業競爭格局基本穩定,包括品牌、渠道、規模、研發等競爭因素在內,家電行業已經形成了一定的軟壁壘,沒有新的資本願意進入家電行業,特別是白電領域,在行業集中度不斷提高的背景下,行業生態不斷優化:白電龍頭企業對上游和終端的掌控能力已經非常強,具有很強的成本轉嫁能力和抗風險能力,並不會受要素成本波動的太大影響。未來白電龍頭的市場份額會更高,產品平均單價會穩步上昇,綜合盈利水平也會逐步向上。海爾、美的、格力等基礎紮實,布局良好的企業能夠長期看好。
從實證檢驗來看,過往幾年,銅價大幅波動,現在相較6年前上漲4倍,一度鋼價,原油價格上漲2倍,但是白色家電龍頭的盈利水平不但沒有下降反而持續上昇。
未來白電需求依然旺盛。1)三四級市場蘊含著很大的消費潛力,家電下鄉只是推手;2)城鎮化的持續推進,居民可支配收入的不斷提高,將有效增加城鎮居民家電更新需求,而且昇級特征明顯;3)工程機市場(非居民家電需求)潛力很大。目前已經佔到總內銷的30%;4)家電出口不但不會萎縮,而且大有可為。
產業政策調整對行業的影響有限。家電消費的內生力量不是政策,歸根結底是收入增長,家電習慣形成。
多年的實際反復證明了,地產調控對家電的影響更多是在心理層面,尤其地產調控對冰、洗行業基本無影響,只是對空調的內銷稍有影響(與商品房相關的空調銷售僅佔全部空調的20%以下).
通脹背景下,配置盈利穩定的白電是一個不錯的選擇。在宏觀層面,通脹會導致流動性收緊,關於緊縮的方式、節奏、力度在市場上有各種各樣的揣測。以一個家電行業分析師的認知水平,我們認為流動性逐步收緊應該是非常確定的。而與此同時,我們可以判斷:流動性逐步收緊對白電龍頭的直接影響非常小。
在微觀和中觀層面看,CPI持續攀昇會對整個產業鏈的利潤分配產生影響。必然導致一系列的上下游博弈,因而形成企業盈利,行業景氣發生變化,相應風險提高,從理論上講,資本市場上會要求較高的風險溢價,WACC的上昇導致估值水平走低。這樣的背景下,目前估值水平還很低,博弈能力強的白電是比較好的配置品種,因為白電行業競爭格局穩定,品牌集中度很高,成本轉嫁能力較強(白電龍頭擁有很強的上下游談判權),又不象很多敏感產業,收到政策的高度關注。從這個意義上講,白家電是高CPI時期資產配置非常好的選擇。(中投證券)
軟件行業:軟件板塊有5至10%上漲空間
事件:
2月9日,中國政府網正式發布《國務院關於印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若乾政策的通知》(國發〔2011〕4號),從財政政策、投融資政策、研究開發政策、進出口政策、人纔政策、知識產權政策、市場政策和政策落實等八個方面闡述了政府對軟件產業和集成電路產業的扶持政策。
點評:
本次政策是對18號文的延續與更新。2000年,政府發布了《國務院關於印發鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若乾政策的通知》(國發〔2000〕18號),即我們通常所講的18號文。本次政策是對18號文的延續和更新,將繼續實施國發18號文件明確的政策,相關政策與本政策不一致的,以本次政策為准。同時,本次政策也是對1月12日國務院常務會議精神的貫徹。
集成電路企業受惠更多。我們認為本次政策體現了對集成電路企業的更大扶持力度。例如,部分集成電路企業有所得稅五免五減半的政策;國家規劃布局內的集成電路設計企業符合相關條件的,可比照國發18號文件享受國家規劃布局內重點軟件企業所得稅優惠政策。
營業稅政策短期財務影響最大,服務佔比高的軟件公司短期受益或更加明顯。本次政策中對公司財務有短期影響的主要是財稅政策。對於軟件及服務上市公司而言,增值稅優惠政策延續可以打消投資者對18號文增值稅扶持政策過期的疑慮,而營業稅政策則是更大看點。本次政策明確了進一步落實和完善相關營業稅優惠政策,對符合條件的軟件企業和集成電路設計企業從事軟件開發與測試,信息系統集成、諮詢和運營維護,集成電路設計等業務,免征營業稅,並簡化相關程序。國內軟件企業的服務收入通常征收3%~5%的營業稅。根據我們統計,2009年,A股上市軟件與服務公司營業稅及附加佔營收的比重約為1.2%,佔淨利潤的比重約為10.8%。可見,營業稅優惠政策將對軟件及服務公司的報表產生積極影響。表1例舉了A股軟件及服務公司中營業稅佔淨利潤比重較高的公司。需要指出的是,軟件及服務公司的營業稅能否全免仍有賴於稅務等部門的認定,政策的實際影響將小於下表中表現出來的幅度。考慮到營業稅及附加中包括了以增值稅應納稅額為依據的附加,在營業稅全免的假設下,我們估計A股軟件與服務上市公司淨利潤整體將增厚5~10%。
理論上講板塊有5~10%的上漲空間,繼續關注兩類公司。從上文分析中我們看到,樂觀估計,營業稅全免將增厚軟件公司盈利5~10%,這意味著板塊因本次政策有5~10%的上漲空間。我們建議繼續關注兩類公司:
其一、服務佔比高進而營業稅佔比高的公司。我們維持航天信息、用友軟件、華勝天成、東軟集團等公司的"買入"評級,以及寶信軟件公司的"增持"評級。這些公司目前市盈率水平在2011年25~35倍之間,估值泡沫較小,可逢低配置。
其二、基礎軟件公司、平臺軟件公司和其他技術型軟件公司,因為這些公司將受益於研究開發扶持政策和知識產權保護政策。從這一角度,我們建議關注中國軟件(基礎軟件龍頭)、超圖軟件(工具平臺)、科大訊飛(技術富集)和漢王科技(技術富集)等公司。需要指出的是,這些公司市盈率水平均較高,我們沒有對這些公司做出評級。但其股價彈性較大,我們建議激進型投資者適當關注。(海通證券)