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由於權重股不能持續走強加上熱點缺失,大盤繼續維持震蕩走勢。有變化的是市場出現嚴重縮量,滬市全天僅成交521億元,創出地量歷史新低。而個股看似也基本跌無可跌,漲無可漲。稍有外力資金,股價即會上竄下跳。顯然在農行上市之前的維穩氣氛下,多空雙方暫處均勢,2500點的支橕仍然有效。
盤中,以銀行、保險股為首的金融股反彈,為股指穩定提供較大助力。在我們此前的研究報告中即談到過,銀行板塊走強是A股成功築底的信號。但目前緊縮的貨幣政策、信貸政策和地產政策在經過一段時間的觀察期後仍在持續,且投資者對於地方政府融資平臺和房地產貸款的資產質量及後續撥備要求心存疑慮。導致場外資金不敢入場做多金融股。
我們分析認為,銀行股的淨利潤增長已經確定,目前估值水平安全,相對而言已成為相對安全的投資品種。至於,保險股在前期下跌過程中表現堅挺,未來可能面臨補跌,但下跌空間有限。保險行業基本面良好,主要問題在於,除保費收入的快速增長外,近期沒有明顯的上漲的催化劑因素,股價表現會相對平淡。
A股是明顯政策市,與經濟基本面存在較大偏差。目前管理層維穩意圖是明顯的。首先,新股發行規模與速度較前期有明顯放緩,進入6月份的第二周僅有四家拿到發行批文。也許這只是個時間巧合。但近期央行已經連續四周淨投放,上周央行大幅縮減央票發行量,1年期央票和3年期央票均不超過上次發行量的五分之一,公開市場操作淨投放資金近2000億元,為年內較大的單周淨投放量。種種跡象表明,管理層在從資金層面保駕『農行IPO』。
目前這種持續地量行情比較折磨人,但隨著均線系統逐漸靠近粘合,變盤時機恐怕不遠。操作策略上,只要股指不出現單日大幅殺跌,權重板塊無破位跡象,即可謹慎看多。在熱點板塊的操作上以快進快出為主。
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