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重大重組仍然是泄密溫床
雖然股票停牌前放量上漲已逐漸成為A股市場上司空見慣的事情,但在業內人士看來,近期A股市場重組案例增多,是誘發停牌前大漲的主要原因。
誘因一:央企整合和整體上市
央企整合和整體上市,無疑是今年資本市場的重頭戲,而這一領域也成為疑似內幕交易的重災區,從上面案例來看,渝開發和*ST祥龍兩公司就明顯與此有關。
『國資委對央企整合下的「死命令」或許是最近重組爆發的導火索。』國金證券分析師何來維博士稱,近段時間積極展開重組的股票有很大一部分有著國資背景,由於央企整合的大限將至,這些企業也明顯加快了整合的步伐。
按照國資委的要求,到2010年底,中央企業減少到80-100家,努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司大企業集團。資料顯示,央企從2008年初的151家調整到目前尚有125家。而之前的頻率是平均每年整合10家,但按照之前國資委的硬性規定,今年餘下時間的硬性指標是25家,今年下半年整合家數將超過以往任何一年,這也意味著,重組將成央企上市公司的重要關鍵詞。
『在區域經濟規劃出臺的背景下,地方政府推動國資企業整體上市的動力非常足,只是節奏的問題。』一位私募基金人士對記者表示。今年國務院批准了多個區域經濟規劃,而在區域經濟發展中,融資平臺是不容忽視的問題,因此,推動地方國資企業上市成為非常重要的題材。據統計,滬深兩市累計649家A股公司的實際控制人為地方國資、地方國有企業和地方政府。
不僅是地方政府,上市公司大股東對於推動資產整合也是動能十足。目前A股市場很多國資背景的企業都是『大集團,小公司』的模式,很多上市公司資產只是集團很小的一部分。若大股東通過認購定向增發股份方式向上市公司注入資產,實現大集團的整體上市,一方面能夠減少關聯交易,另一方面集團還能得到大量價值不菲的股份。
誘因二:ST類公司保殼
ST類公司保殼所誘發的重組也是容易導致泄密的重要原因。據記者統計,目前兩市共有ST類公司141家,其中*ST公司更是多達78家,對於這些公司來說,借助重組注入新的優質資產或許是他們惟一的出路。大量的ST公司重組熱情高漲,也增加了泄密的可能,上述提到的7家案例所涉及的公司中,有3家就是ST公司。
『大多數的ST類公司本來在公司治理方面就存在很多的不足,更容易發生內幕消息泄密的問題。』一市場觀察人士如是說。
近期,證監會正在醞釀出臺新規提高ST公司重組門檻的消息滿天飛。主要內容包括已暫停上市的*ST公司,要想脫帽摘星恢復上市將向IPO標准看齊;借殼暫停上市股必須是同行業企業,如果不是同行業企業,就要按照IPO條件,還要壓縮重組時間。
齊魯證券市場部經理李曉偉表示,這一消息很可能促進ST類股票加速整合力度。一方面,該新規還未正式實施,很多ST股都想在新規出臺之前趕快完成重組,盡量不要被監管審核關在重組門外;另一方面殼資源的日漸貶值也使得大多想賣殼為生的ST股不得不加快步伐,多種因素疊加,近期ST公司重組積極性大幅提高。
『重組題材向來都是A股市場的「常青樹」,尤其在弱市中,各路游資和基金會更加不遺餘力地打探「消息」以借題炒作。在2008年的大熊市中,依然有一些股票能在向下的洪流中逆市上揚,而這些獨樹一幟的股票大多都有重組概念。』廣州證券分析師唐齊龍表示說,不過他同時強調,這些重組收益基本上是水中月、鏡中花,所謂的重組存在著很大的不確定性,而且通常需要花費幾年的時間,一不小心投資者的錢就會因為停牌而無法周轉。要吃到重組這塊『美味蛋糕』,撞運氣的成分更多一些。即使是某些得到『消息』的機構,也有吃啞巴虧的時候,更何況是普通投資者了。
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