|
||||
上周A股市場衝高受阻,上證綜指已形成考驗2481點下檔支橕的K線形態。
不過,上周末央行再啟匯改。據此,分析人士認為,這意味著人民幣昇值的預期再度趨於強烈。而2005年至2007年的那輪大牛市就是以人民幣昇值為信號展開的,故隨著人民幣昇值預期的趨於強烈,意味著A股市場的短線做多動能也在聚集,不排除上證綜指在此位置重啟昇浪的可能性。
與此同時,多頭的豪氣還來源於目前A股市場的估值數據,因目前A股市場平均動態市盈率已不足20倍,而且,A、H股的比價效應也從原先的溢價變為現在的折價,這其實也說明A股市場雖然存在著結構性的泡沫,但同樣存在著結構性的估值窪地效應,至少銀行股是如此,這也是短線多頭發動反彈行情的又一基礎。隨著匯改預期的強烈,越來越多的輿論傾向於認為A股市場短線將出現大的彈昇行情。
但是,筆者認為,短線A股市場的走勢雖然有所改觀,但難有實質性的改觀。
一是制約目前A股市場運行的壓力其實來源於經濟增速放緩的預期,而匯改所帶來的人民幣昇值預期其實對出口等有著一定的壓力。也就是說,匯改可能在短線難以改變經濟增速放緩的預期。
二是A股市場內在的股價結構調整趨勢仍未有實質性的改變,比如說經濟結構重大變革所帶來的A股市場股價結構的巨大改變,其中勞動力成本上漲對產業結構的影響等,均是主流資金需要考慮的問題。因勞動力成本提昇之後,不僅使沿海經濟增長模式面臨考驗,而且還會對外資的直接投資產生新的影響,進而對外匯儲備等產生深遠的影響,這些因素存在著諸多不確定性,自然會加劇主流資金在倉位配置過程中的猶豫心理,這可能也是近期市場成交量漸趨萎縮,個股行情漸趨降溫的誘因。
與此同時,近期強勢股在大幅調整,這恰恰也是匯改預期所難以改變的,也就是說,匯改仍難以改變A股市場在近期特立獨行的走勢特征。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||