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進入調整第二階段
日信證券徐海洋
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區間2400-2550點
下周熱點無
下周焦點前期低點支橕
目前市場內外部環境仍不樂觀,供求關系依然緊張,市場不具備發動有力度攻勢的基本條件。日益擴大的大小盤股估值差距成為新的風險釋放點,強勢股補跌表明市場調整進入第二階段,大小盤股估值差距適當回歸應是未來一段時間市場運行的主要特征,建議維持防御觀望狀態。
近期外圍市場有所反彈,A股的疲弱走勢表明投資者更多將注意力集中到基本面的分歧之上。從目前的情況看,物價指數仍有進一步衝高潛力,而反映經濟增長的投資、工業數據向下拐點已經出現。5月出口有些許亮色,但在主要出口國經濟不振、人民幣被動昇值以及貿易摩擦加劇的環境下,未來中國出口難言樂觀。經濟增速下滑與物價走高的矛盾沒有解決,貨幣緊縮與市場擴容又在不斷考驗市場承接力。流動性緊張是當前金融市場的普遍狀況,且沒有明晰的解決途徑,而大盤股發行速度不減,銀行股再融資迫近,以及下半年即將實現的全流通環境,都對市場資金供應提出了更高要求。在趨勢上,A股市場已經很難重返高估值狀態。
在市場趨勢無法扭轉的情況下,小盤股、強勢股補跌成為場內新的風險來源。當前小盤股估值在大盤股估值的3倍以上,達到近10年估值差距的最高水平。即使小盤股中存在反映經濟轉型要求的增長潛力股,但過高估值溢價必將成為指數長期弱市後的下跌理由,這也將是下一階段市場調整中的主要特征。
整體上,由於小盤股補跌將對市場人氣形成巨大傷害,周期股也很難獲得持續上行動力,指數在此次調整可能考驗前期低點。投資者仍應控制持倉,謹慎觀望為宜。
題材股加盟『空軍』
申銀萬國錢啟敏
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區間2400-2530點
下周熱點無
下周焦點市場情緒
節後市場雖然只有兩個交易日,但市場格局變換清晰地指明了後續市場的運行方向,即以題材股、中小股的補跌來延續大盤的調整,未來股指將考驗新低。
首先從本周盤面看,雖然節假日期間海外市場表現不俗,但A股節後卻是高開低走,走出獨立調整行情,顯示市場內在的調整要求很高,機構借利好出貨。從目前看,在利好預期消化後,按原有趨勢運行,慣性下跌仍將成為市場的主基調,在2500點面臨第三度考驗的情況下,新低已經難以避免。
其次,本周以醫藥股領跌拉開了題材股、中小股補跌的序幕。雖然從操作的角度看,小盤股相對抗跌,但從股價和基本面脫節的情況分析,價值回歸是必然的趨向。以深圳中小板指數為例,在經過一年半的牛市,指數從2000點不到漲到6600多點,創出歷史新高,目前已經構築清晰的復合型頭部,一旦調整確立,其殺傷力不容小視。5月份,該指數就曾快速調整,後遇年線支橕而反彈,本周則是再次探底,估計年線即將不保,而一旦向下,中小板的調整空間仍然巨大,將成為下一階段指數向下的主要動力。
第三,從資金供求方面觀察,新股發行持續不斷,寧波港、農業銀行等大盤股也加盟其中,在市場缺乏盈利效應,機構資金持續退出的情況下,資金供求將更趨緊張,成為繼續制約大盤轉強的又一重要因素。因此,以趨勢投資為主的中小投資者,目前應繼續謹慎觀望,把有限的資金帶到安全的底部。
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