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澳洋科技(002172)動態市盈率19倍
澳洋科技4月15日至5月21日期間股價下跌21.32%,月內漲幅為4.56%,最新股價為8.71元,動態市盈率為19.75倍。公司預計2010年1-6月盈利9000?10000萬元,上年同期淨利潤433.02萬元。業績變動的原因是粘膠短纖市場價格高於去年同期,毛利率上昇;公司主營產品粘膠短纖產能高於去年同期;產品價格波動的風險、原材料價格波動風險以及未來市場存在著的不確定性因素,將可能影響到預告的准確性。
機構持籌:十大流通股東中,新進興業證券資產管理計劃持有144.88萬股,中小企業板基金持有130.64萬股,比上期略有減少。前十
位合計持有流通盤25.18%,比上期增加3.63個百分點。股東人數較上期減少16.80%,籌碼有一定集中度。
主營粘膠短纖行業:公司主營粘膠短纖、棉漿粕的生產銷售,以及蒸汽電力的供應。截至2009年末,公司整體生產能力已達24萬噸粘膠短纖、8萬噸漿粕。是中國具有較強競爭力的粘膠短纖生產企業之一。公司握有阜寧澳洋96.64%股權,阜寧8萬噸粘膠短纖項目投產後,公司每萬股股本對應4.8萬噸粘膠短纖權益產能,公司將一躍成為彈性最大的粘膠短纖生產企業。
機構評級:天相投顧預計公司2010-2011年每股收益分別為0.35元和0.46元,按照3月23日收盤價15.14元計算,對應的動態市盈率分別為43倍、33倍,考慮到公司具有一定的漿粕產能,可以更好的控制成本,我們維持公司『增持』的投資評級。
焦作萬方(000612)動態市盈率12倍
焦作萬方4月15日至5月21日期間股價下跌30.35%,月內漲幅為0.67%,最新股價為19.52元,動態市盈率為12.74倍。公司預計2010年中報每股收益約0.576至0.696元,淨利潤約27665至33427萬元,上年同期淨利潤1022.9萬元。隨著經濟的逐步復蘇,鋁市場價格觸底反彈,並展開了震蕩上行行情。預計公司2010年上半年鋁錠售價同比上漲幅度較大,另一方面,公司確認焦作煤業集團趙固能源有限責任公司投資收益。
機構持籌:一季度的前十大流通股合計持有24100萬股,上期為24244萬股,佔流通盤的50.19%。其中,七家機構合計持有4503萬股,上期七家機構合計持有4648萬股;景順旗下兩基金新進持有合計1493萬股;上期社保一零六持有1241萬股,本期退出前十。股東人數增長約25.04%,籌碼趨於分散。
電力公司:公司持有愛依斯萬方100%股權,該公司主營火力發電,擁有兩臺125MW燃煤機組。公司主營鋁冶煉,每年需求電力約60億千瓦時。此次股權收購成功,則愛依斯萬方從收購之日起所得稅將執行25%的稅率,即2009年至2011年三年所得稅優惠稅率20%、22%和24%將被取消。該公司注冊資本44758萬元,截止09年末,該公司淨資產46885萬元,09年度實現淨利潤1601萬元。
進軍采煤業:公司以11410萬元競購趙固能源30%股權已完成,趙固能源目前尚未取得采礦權。趙固能源主營煤炭生產項目的籌建業務,09年5月正式投入生產,年設計煤炭產能240萬噸。2010年度,公司將出資現金約6億元與焦煤集團共同完成對趙固能源的增資,使焦煤集團所持有的采礦權注入趙固能源。截止2009年末,趙固能源淨資產55833萬元,09年度實現淨利潤25565萬元。趙固能源擁有的煤礦趙固一礦位於新鄉市輝縣境內,礦井總資源儲量3.7億噸,可采儲量1.6億噸,煤種為特低硫、高發熱量的優質無煙煤。
機構評級:華泰證券認為,在2010-2012年電解鋁價格為16000、16500、16500元/噸的假設下,預測公司2009-2011年電解鋁業務貢獻每股收益0.95、1.06、1.15元。加上煤炭業務的收益,公司2010-2012年整體盈利為1.40、1.61、1.94元。按照2010年20倍PE估值,公司合理股價為28元,目前股價低估嚴重,公司的投資評級為『買入』。
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