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星馬汽車(600375)動態市盈率18倍
星馬汽車4月15日至5月21日期間股價下跌26.60%,月內漲幅為7.73%,最新股價為17.29元,動態市盈率為18.15倍。預計2010年上半年淨利潤同比增長200%以上。業績增長原因:產品市場需求旺盛,經營形勢持續良好,原材料價格相對低位,產品毛利率提高。
機構持籌:前十大無限售流通股東中新進景順長城系3只基金,合計持899.96萬股,佔流通盤的4.8%;股東人數較上期減少26.13%,籌碼快速高度集中。
收購華菱汽車:2010年4月,公司擬以8.18元/股非公開發行21826萬股收購安徽華菱汽車100%股權。華菱汽車現已形成年產15000臺重型汽車的產能,是國內重要的重型汽車生產研發基地。目前公司已具備專用車生產資格,位居專用汽車制造行業全國行業第一,市場佔有率約30%;華菱汽車位居全國重卡行業第八,市場佔有率約3%。本次交易後,公司將通過華菱汽車擁有重型汽車整車生產能力,擁有了重卡底盤、重型載重卡車和多系列專用車全套生產能力。
新產品開發:2009年公司共申報了18個新產品公告,補全了88個車型的照片等資料,變更了3個車型的參數,擴展了19個車型的參數,勘誤了13個車型的參數。公司高度重視產品的自主知識產權保護,全年共申報了50個專利,其中發明專利4個,實用新型專利4 5個,外觀專利1個。
機構評級:湘財證券預計2010年、2010年公司專用車業務可以實現1.49億元、1.91億元淨利潤,而華菱重卡淨利可以達到4.09億元和5.44億元,考慮到公司資產收購成功可能性很大,按增發後股本計算,公司2010、2011年的EPS分別為1.42元、1.87元,對應當前股價,PE分別為14.9倍、11.3倍,估值處於行業低端,維持公司買入評級。
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