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在第12屆中國風險投資論壇上,摩根大通董事總經理兼中國投資銀行副主席龔方雄表示指出,要把傳統型和高科技兩者結合,也就是戰略性新興產業。未來經濟成長的動力轉換主要靠戰略性新興產業的發展來實現。
談到國內外經濟走勢,龔方雄表示,國際經濟未來很長一段時間都可能面臨著非常低迷的成長前景。最近,全球事態的發展也增加了全球經濟二次探底的可能。中國改革開放30年,過去與出口相關的投資的模式已不可持續。中國經濟將來可持續發展要兩輪驅動,雖然存在著傳統產業和新興產業的平衡和博弈,但是中國經濟發展模式的特性就是這兩個產業必須平衡發展,新興產業一定要依附於傳統產業,要依附於城市化的進程,否則新興產業也發展不起來。
另外,對於中國投資機構目前面臨的問題,龔方雄認為,一窩蜂的私募股權投資可能在未來帶來風險。不能以現在創業板市場的估值做未來的PE的投資,這個風險是非常大的。創業板這種以高達50倍甚至200倍的市盈率從資本市場上退出,未來五到七年未必可行。而一般來講,一個項目投資的時間大概是五到七年的周期,未來退出時面臨風險。
『一個好的行業,它不一定是一個好的投資,一個好的公司也不一定是一個好的股票。關鍵是你以什麼價格進入。』對此,龔方雄稱,晚期的投資都是急功近利的投資,應該往早期走,往孵化基金、天使基金、風投基金發展。往早期走,這個市場目前相對理性。
此外,二級市場其實也存在很多機會,比如傳統產業的很多公司,市盈率甚至不到10倍。
龔方雄說,傳統產業如服務業、消費業亟待發展,而在服務業裡涵蓋著很多戰略性新興產業,比如金融業、醫療健康、保健行業等。『中國發展的歷史進程,決定了很多傳統產業也是戰略性新興產業。這兩個行業一定要跑贏經濟增長,中國的經濟將來纔有成長的空間。』
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