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截至4月12日收盤,滬深股市共有14只股票價格站在百元之上,數量之多為A股市場所罕見。是什麼市場環境造就了百元股增多的現象?百元股群體會不會進一步擴大?這些百元股是否真正與自身的高股價相匹配?
中國證券報記者就此采訪了多位券商、投資諮詢機構分析師。他們認為,高價發行、資金偏愛小盤股和年報高送轉題材炒作等多種因素使得百元股頻現。小盤股的高估值,再加上股指期貨等創新業務的推出,大小盤股分化走勢有望弱化。
百元股頻現為哪般
主持人:統計顯示,目前兩市股價超過百元的股票已有14只,這種情形在A股歷史上還沒出現過。是什麼市場環境造成百元股近期數量增多?
張剛:百元股近期數量增多,主要有兩方面原因。一方面,小盤股高價發行造成上市後二級市場高溢價,而這些公司資金超募之後又普遍實施高轉增,更刺激了股價上漲。另一方面,由於融資融券實施,市場擔心如果權重股出現大幅上漲,可能遭到融券賣出,造成資金拉抬意願不強;股指期貨即將上市交易,大量持有權重股的基金也有一定套現需要,以增加參與股指期貨的保證金。這使得權重股賺錢效應大為減弱,資金流向小市值品種,導致高溢價。
秦洪:百元股數量增多是因為產業結構調整使得市場資金漸漸從傳統產業股票中退出,並進入新興產業的小盤股中,從而使得小盤新興產業股有了溢價趨勢。此外,近期上市的小盤新股,大多擁有強有力的業績驅動引擎,因此引發了資金的集中搶盤,導致股價節節走高。
莊虔華:國際金融危機之後,宏觀經濟的恢復仍存在諸多不確定性,作為宏觀經濟主要代表的藍籌股成為被冷落的對象,於是高成長的小盤股成為備受市場推崇的對象。在經濟偏弱的情況下,這類股票無疑是稀缺的投資品種,因而估值水平相應提昇,而高含權的狀態也導致其價格高企。
邢振寧:百元股的出現主要是年報高送轉題材反復炒作的產物。通常,年報高送轉是每年年報披露期間必炒的題材。在年報公布高送轉方案、股東大會通過、股權登記日等階段,高送轉股都有反復上漲的搶權行情出現。目前,上市公司2009年年報披露臨近尾聲,2010年一季報披露工作已經陸續展開。從漢王科技、神州泰岳等百元股龍頭品種看,公司一季度業績出現持續性增長為股價提昇帶來了更大的想象空間。由此可見,業績成長是百元股增多的內因。
大小盤股走勢會否轉化
主持人:剛纔幾位都提到了小盤股的高價現象。從統計數據看,在目前14只百元股中,僅有貴州茅臺屬於主板市場,其他股票或屬於創業板,或屬於中小板。聯系近期小盤股行情持續火爆以及大盤股走勢低迷這一現象,我們的問題是,大盤股與小盤股的這種分化走勢是不是已經到了一個臨界點?
秦洪:大盤股與小盤股的分化可能會有所收斂。一是因為目前小盤股的動態市盈率已高企,不少小盤股2010年動態市盈率已達百餘倍,透支了未來的業績成長;二是因為大盤股作為估值窪地,有望吸引資金回流,尤其是地產等傳統產業股,一旦調控預期發生改變,必然會使得資金回流。更何況,未來還有股指期貨推出,可能使大盤股股性有所回昇。
張剛:大小盤股的分化走勢將會因為股指期貨的正式推出而結束。由於融資融券開閘,股指期貨即將上市,機構投資者有著迫切吸籌大盤股的需要,而銀行、房地產等權重股的低迷走勢,恰恰給了機構以低市盈率吸籌的機會。一旦股指期貨開始交易,主流機構將擁有權重股、ETF、股指期貨之間的套利模式,大盤股活躍度勢必顯著提高,大小盤股的分化走勢也將逐步弱化。
莊虔華:宏觀經濟的走勢依然撲朔迷離,投資在大盤藍籌股上仍然作為不大,這將誘導資金繼續挖掘高成長的小股票。雖然有些股票經過連續暴漲之後,短期內隨時可能陷入調整,但只要其高成長仍能延續,就還有東山再起的時候。
邢振寧:從小盤股行情演繹來看,中小板指數在連續創出新高後,獲利盤積累過多,後市存有不斷釋放風險的要求。而銀行、券商、地產等大盤股近期連續下行,但從估值角度看,股價大幅下挫的可能性不大。隨著股指期貨正式推出時間的臨近,大盤股與小盤股的表現有望轉化。
高溢價現象能否持續
主持人:從行業看,多數百元股都屬於新技術、新產業、新消費領域,這『三新』能否支橕相關個股獲得持續性溢價?
邢振寧:『三新』特征主要還是反映出2010年國家制定的發展新興產業政策方針。可以說,從新興產業戰略角度來考慮,該投資主線有望貫穿全年。但相關個股能否走出持續性溢價行情需要看具體政策的落實力度,以及政策落實後能否給具體上市公司的業績帶來穩定增長。此外,走出持續溢價行情也需要市場環境的支持。
張剛:盡管多數百元股屬於新技術、新產業、新消費領域,但也處於高發行價、高估值、高風險的狀態,隨著後續新股發行上市數量增多,以及限售股解禁,高價現狀難以持續太長時間。目前的市場和2000年網絡泡沫的階段非常相似,投資者忽視估值,完全被公司行業的特殊性所迷惑,普遍給予很高的市場定位,更錯誤以為科技時代的到來已經使得價值投資理念成為過時的東西。網絡泡沫的破滅,讓當時的很多投資者遭受慘痛教訓,要警惕這一幕在小盤股上再度顯現。
秦洪:溢價也有一個度,這個度取決於資金的胃口、市場風格切換等。前些年,小盤股相對於大盤股也出現過估值溢價,但一般是在30倍至40倍市盈率左右,大盤股一般在15倍至20倍左右,而目前小盤股的估值已達到100倍甚至更高,所以這樣的估值溢價是難以持續的。
莊虔華:新技術、新產業是政府重點投資的領域,在此背景下,將有一大批符合政策導向的高新技術企業獲得飛快發展,諸如新能源、新材料、智能電網等,相應的投資機會會不斷湧現。可以預見,隨著新一輪產業昇級的到來和經濟增長模式轉變的全面推進,獲益其中的新技術、新產業、新消費領域類股票仍將得到資金青睞,從而獲得持續性溢價。
14只百元股今年以來漲幅
證券代碼證券簡稱最新收盤價(元)今年以來漲跌幅(%) 09年淨利潤同比增長(%)行業首發上市日期
300002神州泰岳235.95 124.29 124.60信息服務2009-10-30
002322理工監測116.76 88.69 61.09機械設備2009-12-18
002310東方園林129.98 76.19 41.44農林牧漁2009-11-27
002294信立泰153.81 73.35 84.49醫藥生物2009-09-10
002362漢王科技138.45 68.62 186.03信息服務2010-03-03
300055萬邦達136.46 67.85 111.25公用事業2010-02-26
300024機器人119.99 66.01 55.07機械設備2009-10-30
002353傑瑞股份103.99 54.79 - 機械設備2010-02-05
300011鼎漢技術105.69 50.99 161.17機械設備2009-10-30
300026紅日藥業125.60 37.72 25.76醫藥生物2009-10-30
300050世紀鼎利155.21 34.70 185.60信息設備2010-01-20
002304洋河股份125.80 10.36 68.71食品飲料2009-11-06
002383合眾思壯100.52 9.86 3.53 - 2010-04-02
600519貴州茅臺147.29 -13.27 13.50食品飲料2001-08-27
今年以來中小板股票漲幅前10名
證券代碼證券簡稱最新收盤價(元)今年以來漲跌幅(%) 09年淨利潤同比增長(%)行業首發上市日期
002322理工監測116.76 88.69 61.09機械設備2009-12-18
002310東方園林129.98 76.19 41.44農林牧漁2009-11-27
002294信立泰153.81 73.35 84.49醫藥生物2009-09-10
002227奧特迅37.58 71.68 -49.09機械設備2008-05-06
002036宜科科技13.20 70.76 - 紡織服裝2004-09-03
002362漢王科技138.45 68.62 186.03信息服務2010-03-03
002081金螳螂51.95 68.12 45.41建築建材2006-11-20
002358森源電氣48.78 62.82 20.19機械設備2010-02-10
002357富臨運業32.12 60.60 39.57交通運輸2010-02-10
002119康強電子15.40 59.42 639.45電子元器件2007-03-02
今年以來創業板股票漲幅前10名
證券代碼證券簡稱最新收盤價(元)今年以來漲跌幅(%) 09年淨利潤同比增長(%)行業首發上市日期
300002神州泰岳235.95 124.29 124.60信息服務2009-10-30
300054鼎龍股份59.70 80.74 30.88化工2010-02-11
300055萬邦達136.46 67.85 111.25公用事業2010-02-26
300024機器人119.99 66.01 55.07機械設備2009-10-30
300007漢威電子72.14 63.92 35.41機械設備2009-10-30
300033同花順56.40 59.66 94.90信息服務2009-12-25
300015愛爾眼科77.01 57.81 50.72醫藥生物2009-10-30
300059東方財富90.85 55.70 - 信息服務2010-03-19
300011鼎漢技術105.69 50.99 161.17機械設備2009-10-30
300018中元華電71.43 47.07 24.55機械設備2009-10-30
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